메모리 반도체가 다운사이클(업황 부진)에 접어들 것이란 우려를 딛고 D램 현물 가격이 2주째 상승세를 이어가고 있다. 업계에서는 이를 두고 메모리 반도체 시장이 우려보다 빠르게 회복할 것이라고 전망한다. 혹독할 것이라 예상됐던 ‘메모리 겨울’이 길지 않을 것이란 얘기다. 
 
특히 빅테크 기업들의 데이터센터 투자 영향으로 서버용 D램 수요는 계속 증가하고 있다. 가격은 하락해도 수요시장이 견조해 삼성전자와 SK하이닉스 등 메모리 반도체 기업들의 수익성에는 타격이 없을 것이란 전망이 우세하다.
 
9일 대만의 시장조사업체 디램익스체인지에 따르면 PC용 D램 범용 제품(DDR4 8Gb 기준) 현물가격은 이달 7일 3.305달러를 기록했다. PC용 D램 현물가격은 지난 3월 16일 5.300달러로 연중 최고점을 찍은 뒤 지속해서 하락해 지난달 22일 3.168달러까지 떨어졌다. 이는 최고점 대비 40% 이상 하락한 수치다. 이후 상승세로 돌아서 최근 2주간 4% 이상 올랐다.
 
반도체 현물가격은 대리점을 통해 일시적으로 이뤄지는 거래가로, 통상 4~6개월 뒤에는 기업 간 거래인 고정거래가격에 반영된다. 고정거래가격은 반도체 제조업체들이 대형 컴퓨터 제조업체에 대량 납품할 때 적용되는 일종의 도매가격이다.
 
최근 D램 현물가격이 반등한 이유는 크게 두 가지다. 전방 업체들의 재고가 감소했고 서버 수요가 증가하고 있다. 디램익스체인지에 따르면 PC 및 서버 제조업체의 재고 수준은 기존의 11∼13주와 10주 이상에서 각각 9~11주와 7~9주로 떨어지고 있다. PC, 스마트폰, 노트북 등 세트(완성품) 업체들과 데이터센터 등 서버 수요가 개선되자, 주요 부품인 메모리 반도체 재고가 감소하고 있는 것이다.  
 
김동원 KB증권 연구원은 "북미 데이터센터 업체들의 서버용 D램 수요는 기존 전망치를 30% 상회하고 있는 것으로 파악된다"며 "이는 내년 메타버스 플랫폼 구축을 위한 선제적 서버투자, 보유 중인 D램 재고 감소 영향 때문으로 판단된다"고 분석했다.
 
김 연구원은 이어 "4분기 현재 메모리 반도체 가격의 하락 사이클 진입에도 불구하고 북미 4대 데이터센터 업체들은 기존 예상과 달리 반도체 주문량을 꾸준히 늘리고 있다"고 덧붙였다.
 
도이치뱅크도 최근 "기업들의 IT 분야 투자와 데이터센터 수요 영향으로 서버용 D램 수요가 늘면서 D램 가격 하락 폭이 예상보다는 작을 것"이라며 "D램 가격은 내년 2분기 중 바닥을 찍고 회복할 것"이라고 관측했다.
 
메모리 반도체 가격이 하락하면서 급격한 다운사이클에 접어들 수 있다는 반도체 비관론은 지난 10월부터 번졌다. 지난 10월 PC용 D램 고정거래가격이 9월(4.10달러)보다 9.51%나 급락하면서다. D램 가격이 하락 국면에 진입하면 전 세계 D램 시장 점유율 1, 2위인 삼성전자와 SK하이닉스 등 국내 기업들의 실적도 영향을 받을 수밖에 없다. 하지만 국내 기업들은 메모리반도체 업황 부진이 오래가지 않을 것이라며 우려를 잠재워왔다. 과거 PC에 한정됐던 응용처가 다변화됐고, 가격 변동 폭이나 사이클의 주기가 줄었기 때문이다
 
수요 시장 회복이 빨라지면서 메모리반도체 가격은 내년 1분기 저점을 찍고, 2분기부터 반등할 것으로 전망됐다. 시장조사업체 트렌드포스는 "인텔이 내년 2분기 사파이어 래피즈 CPU 생산량을 늘림에 따라 DDR5의 사용이 늘어날 것으로 보여 D램 가격 하락 사이클이 이전보다는 짧을 것"이라고 전망했다. 
 
이원식 한국투자증권 연구원은 “지난해 8월 현물가격이 저점을 찍고 올해 4월까지 상승해 고정가격 흐름을 4개월 정도 선행했던 것과 같이 이번 현물가격 반등도 내년 2분기에 나타날 D램 수급 및 가격 안정화를 선행하는 것”이라고 내다봤다. 

김영은 기자 kim.yeongeun@joongang.co.kr

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