[이코노미스트 마켓in 홍다원 기자] 카카오모빌리티의 기업공개(IPO)가 무기한 연장될 것이라는 전망이 나온다. 금융감독원이 카카오모빌리티가 가맹사와 이중계약을 맺고 매출을 부풀렸다며 회계 감리에 착수하면서다. IPO가 중요한 투자금 회수 수단인 카카오모빌리티가 ‘몸값’을 높이기 위해 매출을 과대 반영했다는 지적이다. 

금감원은 지난달 31일 “카카오모빌리티가 2020년부터 최근까지 매출을 부풀린 혐의(외부감사법 위반)를 포착해 회계감리에 착수했다”고 밝혔다. 금감원은 카카오모빌리티가 자회사 케이엠솔루션을 통해 진행하는 가맹 택시 사업의 회계처리 방식을 문제로 삼았다. 

카카오모빌리티는 자회사 케이엠솔루션으로부터 가맹 회원사 택시 운행 매출의 20%를 받고 있다. 카카오모빌리티는 차량 운행 데이터를 제공하고 광고 마케팅에 참여하는 조건으로 가맹 회원사 중 별도의 제휴계약을 맺은 사업자에게는 통상 15~17%의 제휴비용을 주고 있다.

금감원은 이 두 계약을 사실상 하나의 계약으로 판단했다. 카카오모빌리티가 매출액의 20%를 받고 나서 제휴 명목으로 다시 15~17%를 돌려줘 실질적으로 카카오모빌리티가 받는 수수료는 5% 안팎에 그친다는 것이다. 해당 수수료만 매출로 기록해야 하는데 카카오모빌리티가 이를 회계상 따로 처리해 20%를 전부 매출로 잡아 부풀렸다는 지적이다. 

금감원은 카카오모빌리티가 지난해 연간 매출액 약 7914억원의 절반인 3000억원가량을 이런 방식으로 부풀린 것으로 보고 있다.

카카오모빌리티는 두 계약은 별개이기 때문에 억울하다는 입장이다. 카카오모빌리티는 입장문에서 “회계 처리 방식에 대해 당국과 견해 차가 있다”면서 분식회계 의혹을 전면 부인했다. 그러면서 “가맹계약과 업무제휴계약은 별개로, 가맹 수수료를 받았다가 일부를 되돌려준다는 지적은 오해”라고 말했다. 

이어 “지난해 10월 데이터센터 화재로 인한 장애로 가맹 서비스를 제공하지 못한 기간에 대해 회원사에 매출의 20%를 달라고 청구하지 않았지만, 광고·데이터 제공 대가는 지급했다. 대형 회계법인들로부터 회계 감사를 받아 왔고 늘 적정 의견을 받았기에 이번 사안에 대해 적극적으로 소명하고 있다”고 했다.

상장이 중요한 투자금 회수 수단 된 카카오모빌리티

업계 일각에선 카카오모빌리티가 투자 유치 이후 상장에서 높은 몸값을 인정받기 위해서 매출 부풀리기를 사용했을 것이란 분석이 나온다. 카카오모빌리티는 지난 2021년부터 상장을 준비해 왔다. 지난해 상반기 한국투자증권과 대신증권 등을 주관사로 선정하기도 했다. 

하지만 시장이 얼어붙고 ‘쪼개기 상장’ 논란 등으로 IPO가 순탄치 않았다. 카카오모빌리티는 지분 매각 등으로 눈길을 돌렸지만 실패로 돌아갔다. 지난해 MBK파트너스는 카카오모빌리티 인수협상을 벌이다가 중단했다. 이후 칼라일그룹이 카카오모빌리티 투자금 회수가 늦어지자 인수금융을 활용해 자본재조정(리캡)에 나서기도 했다. 

따라서 카카오모빌리티 기존 주주들과 재무적투자자(FI)의 엑시트(Exit·투자금 회수)를 위해선 상장이 더욱 중요해진 셈이다. 

그러나 이번 회계 감리로 카카오모빌리티의 IPO는 사실상 기약 없이 미뤄졌다. 금감원과 카카오모빌리티의 회계 처리 방식 견해가 다른 만큼 최종 결론이 나기까지 시간이 오래 걸릴 것으로 보인다. 앞서 셀트리온도 2018년부터 시작된 분식회계 논란이 지난해 3월 결론이 났다. 삼성바이오로직스는 분식회계 논란이 불거진지 6년이 지났지만 아직 최종 결론이 나오지 않았다. 

금감원은 감리 절차가 끝나는 대로 감리위원회를 거쳐 증권선물위원회까지 추진할 계획이다. 해당 절차가 마무리돼야 카카오모빌리티가 한국거래소에 상장 첫 관문인 상장 예비 심사를 청구할 수 있는 셈이다. 상장 전 회계 감리 결과 중요한 지적 사항이 있다면 상장이 연기되거나 기각될 수 있다. 

금융투자업계 관계자는 “상장 절차를 밟기 위해서는 관련 리스크 등 이슈가 전부 해결돼야 한다”면서 “시장 상황이 안 좋은 데다가 일반 기업이 IPO를 마무리하는데도 시간이 걸리는데 카카오그룹 대내외 이슈 등 (카카오모빌리티는) 당분간 어려울 것으로 본다”고 말했다.

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