전 세계 암호화폐 시가총액 2위인 이더리움 ‘머지(The Merge)’ 업그레이드가 성공적으로 끝났다. 하지만 이더리움 가격은 도리어 곤두박질쳐 일주일 새 25%나 감소했다. 머지 기대감이 사라진 데다가, 금리 상승에 따른 위험자산 회피 심리가 크게 작용한 것으로 풀이된다. 여기에 이더리움 2.0으로 완벽히 거듭나기 위해선 아직 네 단계의 업그레이드가 남아있어 계속해서 주시할 필요가 있다는 분석이다.
 
이더리움은 지난 15일 오후 3시 44분경 머지를 완료했다. 머지는 이더리움의 블록 증명 방식을 작업증명(PoW)에서 지분증명(PoS)으로 전환하는 작업이다. 이날 이더리움 창시자 비탈릭 부테린은 트위터에 “마침내 (머지 업그레이드를) 해냈다. 모두 행복한 머지(Happy merge all)”라며 “이더리움 생태계에 중요한 순간(big moment)이다”이라고 소회를 밝히기도 했다.
 
그동안 이더리움은 그래픽카드 등 하드웨어의 컴퓨팅 파워를 통해 블록을 생성하고, 이에 따른 보상으로 토큰을 받는 작업증명(PoW)을 따랐다. 업계에서 소위 말하는 ‘채굴’이다. 이 방식은 보안성이 강력하다는 장점이 있지만, 에너지 소모가 크고 블록 생성 시간이 길어 트랜잭션(거래) 속도가 느리다는 단점도 함께 한다.
 
이 때문에 이더리움 개발 커뮤니티는 지난 2년간 지분증명(PoS) 전환을 위해 업그레이드를 지속해서 실시해왔다. 이더리움 재단에 따르면 머지 후 이더리움 네트워크의 에너지 소비량은 기존보다 99.95% 줄어든다. 지분증명(PoS)은 채굴이 아닌 코인 지분 보유량에 비례해 거래를 검증할 수 있는 권한을 부여하고, 그 대가로 토큰을 배분한다. 이 때문에 전력 사용량이 대폭 적어지는 것이다.
 
투자자 입장에선 머지 이후 이더리움 공급량 감소가 가격 호재가 될 전망이었다. 기존 작업증명(PoW)에서는 1년에 총 490만 이더리움이 새로 발행돼왔다. 하지만 지분증명(PoS) 하에선 공급량이 58만4000이더리움으로 88% 넘게 급감한다. 채굴이 사라지고, 거래 수수료가 소각되며, 스테이킹(예치)으로 인출이 불가해지는 물량 등이 있어서다. 이에 당초 업계에선 대다수가 수요·공급의 법칙에 따라 이더리움 가격이 상승할 것으로 예상했다.
 

하지만 이더리움 가격은 머지 이후 급락했다. 지난 일주일 동안 25.71%나 감소했다. 머지 당시인 15일 오후 3시 44분 222만2994원과 비교하면 현재(19일 오후 5시 20분)는 18.14% 내린 181만9712원에 거래되고 있다. 24시간 전보다도 10.41% 급감한 가격이다.
 
이 같은 급락에는 머지 기대감이 사라진 탓도 있지만, 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 계속된 금리 인상으로 촉발된 위험자산 회피 현상이 영향을 미쳤다는 분석이다. 또 미국 8월 소비자물가지수(CPI)가 전년 동기 대비 8.3% 상승, 예상치(8.0%)를 웃돈 것으로 나타나자 암호화폐 시장은 미국 증시와 함께 급락하기도 했다. 
 
제프리 건들락 더블라인캐피털 최고경영자(CEO)는 “연준의 정책에 ‘피벗(pivot·전환)’이 있을 때까지 암호화폐 시장 변동성은 확대될 것”이라고 전망했다.
 
일각에선 글로벌 경기가 해소된다 하더라도 이더리움이 곧바로 반등하긴 어렵다는 분석도 나온다. 이더리움 2.0이 완성되기 위해선 머지 이후 네 가지 업그레이드가 남았기 때문이다. 이더리움은 ‘서지(The Surge)’ ‘버지(The Verge)’ ‘퍼지(The Purge)’ ‘스플러지(The Splurge)’를 앞두고 있다. 모든 단계가 완료되기까지 2~3년이 걸릴 것으로 예상된다.
 

특히 당장 내년 진행될 머지 이후 첫 업그레이드인 ‘서지’가 주목받고 있다. 서지에서는 ‘샤딩(sharding)’이 도입될 예정이다. 샤딩이란 거래 데이터를 여러 개 체인(샤드체인)에 분할해 처리하는 기술로, 이더리움 메인체인의 혼잡도를 줄이는 작업이다. 샤딩을 통하면 이더리움은 최대 초당 트랜잭션 처리량(TPS)이 10만까지 높아질 전망이다.
 
이 밖에도 거래검증을 손쉽게 만들어 블록 참여자의 진입 장벽을 낮추는 ‘버지’, 네트워크 효율화를 위해 과거 데이터를 제거하는 ‘퍼지’, 네트워크의 기능과 효율성을 더욱 향상시킬 수 있는 각종 마무리 업그레이드인 ‘스플러지’ 등이 남아있다.
 
조재우 한성대학교 사회과학부 교수는 “현재 이더리움은 머지 기대감 이벤트가 사라지면서 가격이 단기적으로 하락했다”면서도 “머지 이후 업그레이드를 통해 디앱(DApp, 탈중앙화 애플리케이션) 서비스 등이 활발해지면 시세도 호조를 보일 가능성이 있다”고 말했다. 다만 그는 “PoS 전환 이후 이더리움의 중앙화나 증권성 여부가 강해지는 등 제도적인 부분에서 해결돼야 할 과제들은 남아 있다”고 덧붙였다. 

윤형준 기자 yoonbro@edaily.co.kr

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