[이코노미스트 송현주 기자] 코스닥 시장의 강세 흐름이 공모주 시장으로 확산되면서 스팩(SPAC·기업인수목적회사) 종목들이 일제히 반등세를 보이고 있다. 특히 4분기 상장한 신규 스팩들이 높은 시초가를 기록하며 스팩 시장 전반의 투자심리를 크게 자극하는 모습이다.

스팩은 기업 인수·합병(M&A)을 목적으로 설립된 명목상 회사로, 상장 후 3년 내 합병 대상을 찾지 못하면 청산 절차를 밟는다. 상장 폐지 시에도 투자자는 원금과 예치 이자를 돌려받아 일반 공모 대비 손실 가능성이 제한적이라는 점에서 개인 투자자들의 선호도가 높다. 이러한 구조적 안전장치가 최근 IPO 시장 온기와 맞물리면서 스팩주 강세를 한층 강화시키고 있다.

최근 상장한 스팩들은 일제히 공모가를 크게 웃도는 시초가로 거래를 시작하며 시장의 관심을 끌었다. 이는 단기 차익을 노리는 개인 투자자의 유입을 확대하는 핵심 요인으로 작용하고 있다. 공모 시장이 다시 활기를 되찾자 ‘신규 스팩 → 합병 기대감 → 단기 모멘텀’이 반복적으로 형성되며 거래량과 유동성이 빠르게 증가하는 모습이다.

특히 이날 상장한 유진스팩12호는 가파른 상승세를 보이며 시장의 주목을 받았다. 11일 유진스팩12호는 공모가(2000원) 대비 0.75% 하락한 1985원에 마감했다. 다만 장중 한때 공모가 대비 78.25% 오른 3565원에 거래되기도 했다. 시초가는 3015원으로 형성됐으며 장중 한때 3770원까지 치솟기도 했다.

미래에셋비전스팩9호는 이달 1일 상장한 이후 11일 기준으로 약 18% 상승세를 유지하고 있다. 상장 첫날에는 공모가(2000원) 대비 195% 오른 5900원까지 치솟았고, 이튿날에는 상한가(4335원)를 기록하며 단기 급등 흐름을 연출했다.

이달 5일 상장한 엔에이치스팩32호 역시 11일 기준 0.79% 소폭 하락했다. 다만 상장 첫날에는 공모가 대비 185% 급등해 5700원을 기록했으며, 이후에도 강세를 이어가며 전일 장중에는 4180원까지 올라섰다.

이밖에도 4분기 상장한 신영스팩11호, 미래에셋비전스팩8호, 삼성스팩12호 등 주요 신규 스팩들이 모두 상장 당일 강한 탄력을 보이며 일제히 급등했다. IPO 시장의 온기가 스팩 시장으로 빠르게 확산되고 있음을 보여주는 대목이다.

신규 스팩에 대한 수요가 얼마나 높은지 단적으로 보여주는 사례로 평가된다. 스팩 시장의 반등 배경에는 코스닥 지수의 강세가 자리하고 있다. 스팩 투자자층은 중소형주·테마주 중심의 단기 매매 성향이 강한데, 최근 정부의 코스닥 활성화 대책 발표 기대감이 더해지며 코스닥 전반이 탄력을 받자 스팩주도 동반 랠리를 펼치고 있다는 분석이다.

업계에서는 IPO 시장의 회복세와 신규 스팩 증가 추세를 고려하면 당분간 스팩 시장 활황이 이어질 가능성이 높다고 보고 있다. 정책 모멘텀까지 겹치며 스팩이 ‘낮은 가격 + 구조적 안전성 + 단기 모멘텀’이라는 세 가지 매력을 동시에 갖춘 종목군으로 부각되고 있기 때문이다.

다만 일각에서는 스팩 투자에 내재한 위험도 함께 지적한다. 스팩은 합병 기업의 실질 가치와 사업성이 주가 결정의 핵심 변수로 작용하는 만큼, 단순 단기 테마성 수급에만 기대 투자할 경우 손실 가능성이 발생할 수 있다는 설명이다.

업계 한 관계자는 “하반기 들어 공모주 시장에 투심이 몰리고 있지만 공모주는 단기 변동성이 크다”며 “특히 스팩은 합병 기업의 실체·사업성·상장 후 성장성이 무엇보다 중요하므로 투자자들의 신중한 판단이 필요하다”고 강조했다.

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