[이코노미스트 우승민 기자] 금값이 사상 처음 100만원을 넘고 증시에서는 '천스닥' 회복과 '오천피' 돌파가 화제가 됐지만, 투자자들의 시선은 예상 밖의 자산으로 향했다. 귀금속이자 산업재인 '은'이 실물과 ETF 시장에서 동시에 폭등하며 올해 가장 강한 자산으로 부상하고 있다.

한국금거래소에 따르면 지난 26일 기준 은 매입가는 2만4820원으로 집계됐다. 1년 전 같은 날과 비교하면 가격이 약 네 배 가까이 뛰었다. 단기간에 나타난 급등세는 최근 자산시장 전반에서도 이례적인 흐름으로 평가된다.

이 같은 움직임은 ETF 시장에서 더욱 선명하게 드러난다. KRX데이터마켓플레이스에 따르면 KODEX 은선물(H)은 전날 8% 넘는 급등세로 거래를 마쳤다. 하루 거래량이 2500만 주를 넘겼고, 거래대금은 4500억원을 상회하며 시가총액도 1조원을 훌쩍 돌파했다. 단일 원자재 ETF에서 보기 드문 폭발적인 자금 유입이다.

같은 날 코스닥 지수가 4년 만에 '천스닥'을 회복하며 주목을 받았지만 상승률은 상대적으로 제한적이었다. 코스닥150을 추종하는 ETF들이 두 자릿수 상승률을 기록하긴 했으나, 시장의 관심은 지수보다 은 ETF로 쏠렸다.

금과 비교해도 은의 강세는 두드러진다. 국제 금 가격 급등으로 국내 금값이 한 돈당 100만원을 넘어섰지만, ETF 기준 수익률에서는 은과 격차가 컸다. 주요 금 현물·선물 ETF가 한 자릿수 또는 2%대 상승에 그친 반면, 은 ETF는 단 하루 만에 큰 폭의 상승세를 기록했다.

코스피와의 대비는 더욱 극명하다. '오천피 시대'를 연 코스피 관련 ETF들은 오히려 약세를 보이며 은 랠리와 정반대 흐름을 나타냈다. 주식·금·가상자산을 제치고 은이 가장 강한 자산으로 떠오른 셈이다.

중장기 수익률 격차는 더 인상적이다. KODEX 은선물(H)은 최근 3개월 기준 약 100%에 가까운 상승률을 기록했고, 1년 수익률은 190%를 훌쩍 넘겼다. 같은 기간 금 ETF 수익률이 두 자릿수에 머문 것과 대조적이다.

전문가들은 은값 급등의 배경으로 복합적인 구조 변화를 지목한다. 우선 글로벌 유동성 확대로 주식·채권·원자재가 동시에 오르는 이른바 '에브리싱 랠리'가 전개되면서, 은처럼 유동성에 민감한 자산이 빠르게 반응했다는 분석이다. 은은 안전자산 성격과 산업재 성격을 동시에 지녀, 유동성 환경 변화에 특히 강하게 움직인다.

산업 수요 확대 역시 핵심 요인이다. 전기차, 태양광, 반도체, 데이터센터 등 전력 집약적 산업이 빠르게 성장하면서 은 사용량이 구조적으로 늘고 있다. 반면 은 채굴량은 수년째 큰 변화가 없어 수급 불균형이 심화되고 있다는 평가다. AI 확산으로 전력 소비가 급증하면서 이러한 흐름은 중장기적으로 이어질 가능성이 크다는 전망도 나온다.

이영주 하나증권 연구원은 "은은 태양광 패널 전극부터 전력망 접점, 데이터센터와 전기차 전장 시스템까지 전기 전도성과 안정성이 동시에 요구되는 핵심 소재"라며 "AI와 데이터센터 투자는 단순한 기술 투자가 아니라 대규모 전력 인프라 확장으로 이어져 은 수요를 구조적으로 끌어올린다"고 설명했다.

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