‘달러 초강세’에 기준금리 인상에 대 한 한국은행의 고민도 깊어지고 있다. 원·달러 환율이 치솟자 국내 물가 상승 압력이 커지고 있기 때문이다. 달러 강세에다 미국 중앙은행의 추가 자이언트스텝(0.75%포인트 인상)이 겹칠 가능성도 있어 한은이 하반기에 두 번째 빅스텝에 나설지 관심이 모인다.  
 
23일 서울 외환시장 등에 따르면 이날 원·달러 환율은 전날 종가보다 2.0원 오른 1341.8원에 개장한 뒤 장 초반 1345.2원까지 치솟아 전날 최고점을 또 돌파했다. 원·달러 환율이 1340원을 넘은 것은 2009년 4월 29일 1357.5원을 기록한 이후 약 13년 4개월 만이다.  
 
달러 강세(원·달러 환율 상승) 현상은 계속될 가능성이 높다. 글로벌 달러화 강세가 워낙 강력한 상황에서 9월에 미 연방준비제도(Fed·연준)가 세 번째 자이언트스텝이나 빅스텝(기준금리 0.5% 인상)을 밟을 가능성이 높기 때문이다. 이럴 경우 원·달러 환율이 1400원까지 치솟을 수 있다는 우려도 제기된다.  
 

최근 미국 소비자물가 상승률이 다소 둔화됐지만, 미국 연준은 여전히 물가상승률이 2%대로 돌아올 때까지 강한 통화정책을 유지한다는 입장을 내놨다. 연준이 17일(현지시간) 공개한 7월 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 의사록에 따르면 회의 참석자 중 한 명은 “아직 인플레이션 압력이 진정되고 있다는 증거는 거의 없다”며 “인플레이션이 당분간 불편할 정도로 높은 수준에 머무를 가능성이 크다”고 내다봤다.
 
특히 FOMC 위원들은 “대중이 위원회의 의지에 의구심을 품기 시작할 경우 높아진 물가상승률이 고착화할 수 있다는 점이 위원회가 직면한 중대 위험”이라며 “이러한 위험이 현실화하면 2%로 물가상승률을 되돌리는 임무가 꼬일 수 있다”고 경고했다. 그만큼 올 9월 FOMC 정례회의에서 강한 통화정책을 내놓을 가능성이 높은데, 이는 금융 시장에 충격을 줄 수 있어 이에 따른 달러 강세도 유지될 것이란 전망이 나온다.
 
달러 강세가 지속할 경우 국내 수입물가 상승에 따라 소비자물가 상승 압박도 커질 수 있다. 한은에 따르면 7월 기준 수입물가 지수는 원화 기준으로 지난해 같은 기간보다 27.9% 상승했다. 이를 수입할 때 계약했던 결제 통화 기준으로 보면 수입 물가 상승률은 14.5%로 떨어진다. 그만큼 최근 달러 강세가 수입 물가를 끌어올린 모습이다.  
 
정부도 추석이 지난 후 9월과 10월까지는 물가 상승률이 높아질 것으로 내다봤다. 한은에 따르면 7월 소비자물가 상승률은 6.3%로 외환위기 당시인 1998년 11월의 6.8% 이후 가장 높았다.
 
금융권에선 ▶달러 강세 유지 ▶고물가 고착 ▶한미 기준금리 역전 차 확대 등이 발생하면 한은도 결국 두 번째 빅스텝에 나설 수밖에 없다는 분석을 내놓는다. ‘한은의 ‘2022년도 제13차 금융통화위원회(7월 13일 개최) 의사록’에 따르면 한 금통위원은 “연준의 금리 인상 폭이 예상보다 커지고 국제금융시장이 불안해질 경우 자본유출 규모가 단기간 확대될 가능성도 있다”며 “따라서 내외 금리 차가 우려할 만큼 확대되지 않게 할 필요가 있다”고 조언했다.
 

다만 시장에서는 일단 한은이 다가오는 8월 25일 금융통화위원회 통화정책 결정회의에서는 기준금리를 0.25%포인트 인상할 것으로 보고 있다. 유가 하락이 이어지고 있고 기대인플레인션이 8개월 만에 전 달보다 하락하면서 빅스텝 결정 가능성이 낮다는 판단이다.  
 
특히 가계부채 증가율이 계속되는 상황이라 자칫 급격한 금리 인상이 대출 부실을 유발할 수 있어 안정적인 베이비스텝을 금통위가 선택할 것으로 예상된다. 한은에 따르면 2분기 가계신용 잔액은 지난 분기보다 1조6000억원 증가한 1869조4000억원으로, 관련 통계 작성 이래로 가장 큰 규모를 기록했다.
 
이창용 한은 총재도 8월 1일 국회 기획재정위원회 전체회의에 출석해 “기준금리 0.25%포인트씩 올려 물가 상승세를 완화하는 것이 바람직하다”고 말했다. 다만 “예상했던 물가 상승률 전망을 벗어날 경우 빅스텝을 배제할 수 없다”고 덧붙였다.  
 
김지나 유진투자증권 연구원은 “(한은이) 8월에 기준금리를 0.25%포인트 인상한 2.50%로 결정할 전망인데, 한은 총재는 지난 7월 금통위와 기타 공식 석상에서 관건이 국제유가라고 했다”며 “7월 물가가 한은의 예상 경로에 머물러 향후 물가보다 성장에 주의를 기울일 수 있는 여건이 마련됐다”고 설명했다. 

이용우 기자 ywlee@edaily.co.kr

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