[이코노미스트 마켓in 홍다원 기자] 올해도 IPO(기업공개) 시장이 얼어붙을 전망이다. 연초 대어급으로 거론됐던 컬리가 상장 철회를 결정한 데다가 케이뱅크의 상장 일정이 불투명해지면서다.

9일 금융투자업계에 따르면 케이뱅크가 지난 6일 증권신고서를 제출하지 않으면서 기업공개 일정이 밀릴 것이라는 전망이 나오고 있다. 케이뱅크가 해외 공모를 진행하려면 '135룰(재무제표 작성 시점부터 135일 안에 일정 완료)'을 지켜야하는데, 이를 위한 물리적 시간이 촉박해지면서다. 

135룰이란 해외투자설명서(OC)에 포함되는 결산자료의 기준일로부터 135일 이내에 증권신고서를 제출해야 하는 규정이다. 이에 따르면 케이뱅크는 9월 말 결산일로부터 135일이 되는 오는 2월 10일까지 청약대금 납입 등 상장 일정을 완료해야 한다. 이를 역산하면 케이뱅크는 1월 6일까지 증권신고서 제출을 마쳐야 했다. 그러나 제출 마감일까지 케이뱅크가 해외 투자 설명서를 제출하지 않으면서 상장이 밀릴 것이란 관측이 나오고 있다.

물론 한국거래소에 상장 승인 효력 기간 연장을 요청할 수 있는 만큼 아직 완전히 철회가 결정된 것은 아니다. 케이뱅크는 오는 3월 20일까지 상장 일정을 마무리하면 된다. 다만 이대로 상장이 진행된다면 투자설명서 제출 의무가 있는 미국 물량을 받을 수 없게 된다.

업계에선 케이뱅크가 자금을 조달하기 위해선 대규모 미국 물량이 중요하다고 보고 있다. 케이뱅크는 NH투자증권과 JP모간과 씨티그룹글로벌마켓증권 등 외국계 증권사를 상장 주관사로 선정한 상태다. 케이뱅크가 해외 투자자 유치를 위해 외국계 증권사를 공동 주관사로 선정했음을 알 수 있는 대목이다. 

케이뱅크 상장 일정에 잡음이 생기면서 장외시장에선 이미 주가가 곤두박질치고 있다. 비상장 주식 거래 플랫폼인 증권플러스 비상장에서 케이뱅크 주가는 이날 오후 4시 6분 기준 전날보다 2.56% 빠진 1만1400원에 거래되고 있다. 주식 수를 기반으로 한 추정 시가총액은 4조2829억원이다. 지난해 3월 말 고점(2만3400원) 대비 51% 넘게 빠졌다.

케이뱅크 최대 주주인 비씨카드가 손실을 볼 수도 있는 점도 고려해야 한다. 케이뱅크가 증자 과정에서 투자자들에게 부여한 동반매각청구권 때문이다. 케이뱅크가 지난해 7월 진행한 1조2500억원의 유상증자 당시 MBK파트너스, 베인캐피탈, MG새마을금고로부터 유치한 7250억원에는 동반매각청구권이 걸려 있다. 케이뱅크가 상장하지 못하면 비씨카드가 이 지분을 사들여야 한다. 해당 지분이 국제결제은행(BIS)기준 자기자본으로 인정받지 못한 점도 IPO를 성공해야 하는 이유다. 상장에 성공한다면 투자금이 회계상 자기 자본으로 재분류될 수 있다.

케이뱅크는 올해 안에 상장을 마무리하겠다는 입장이다. 서호성 케이뱅크 은행장은 신년사에서 “준비된 역량과 노력을 통해 올해 IPO를 추진하겠다”고 밝혔다.

다만 케이뱅크를 둘러싼 IPO 시장 분위기는 좋지 않다. 증권가에선 올해 IPO 거래대금이 더욱 위축될 것이라고 보고 있다. 이미 대어급 기업들의 상장 철회 분위기가 이어지고 있다.

지난해 케이뱅크보다 한 달 앞서 상장예비심사를 통과한 컬리는 지난 4일 상장을 무기한 연기하기로 결정했다. 한국조선해양 역시 자회사 현대삼호중공업 상장을 추진하지 않고 사모펀드 IMM프라이빗에쿼티(IMM PE)가 보유한 주식을 매수할 것이라고 밝혔다.

장외 시장 거래대금도 줄어들고 있다. 금융투자협회에 따르면 지난 7일 기준 제도권 장외시장(K-OTC)의 2022년 일평균 거래대금은 약 35억3000만원으로 2021년(약 56억4000만원)대비 37.4% 줄어들었다.

금융투자업계 관계자는 “지난해까지만 해도 올해 IPO 투심이 살아나기를 기대하는 분위기였지만 유동성이 없는 데다가 증권신고서를 제출한 시점과 주식 시장이 완전히 달라져 기업들과 주관사가 자금 조달을 고심하는 상황”이라고 설명했다.

박종선 유진투자증권 연구원은 “올해 예상 공모금액은 7조5000억에서 10조원”이라며 “지난해 공모 철회한 기업 중 일부가 1분기에 상장을 추진할 것으로 예상되지만, 대어급 IPO 기업은 상반기 보다는 하반기에 추진할 것”이라고 내다봤다.

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