[이코노미스트 마켓in 김연서 기자] 나이스신용평가의 상반기 정기평가 결과 등급 전망 상향이 하향보다 많은 ‘상향우위’를 보인 것으로 나타났다. 하반기 기업들의 신용등급 상향 조정에 대한 기대감이 커지는 모양새다. 다만 나신평은 외부환경의 불확실성이 커 개별적 업황 변화에 따라 신용등급 방향성이 차별화를 보일 수 있다고 분석했다.

4일 신용평가업계에 따르면 나신평은 올해 상반기 정기평가에서 27개 기업의 등급전망을 상향했고, 13개 기업의 등급전망을 하향했다. 지난해 전망 변동(상향 25개/하향 18개) 대비 상향조정 건수가 소폭 증가하며 상향기조를 유지했다. 

등급전망 상향된 주요 업종은

등급전망 상향은 투자등급(BBB 등급 이상) 16개, 투기등급(BB 등급 이하) 11개, 하향은 투자등급 9개, 투기등급 4개로 상향우위를 보였다. 등급전망이 상향 27건 중 17건은 ‘안정적’에서 ‘긍정적’으로 변경됐다. 등급전망이 상향된 주요 업종은 ▲기계 ▲자동차부품 ▲의류 ▲항공운송 등이다. 

기계업종에선 에이치디현대일렉트릭(A-/긍정적)과 에이치디현대인프라코어(A-/긍정적)의 등급전망을 상향 조정했다. 북미 등 선진시장 및 인도·브라질 등 신흥시장을 중심으로 건설장비 수요가 크게 증가했고, 전력 인프라 확충 수요 증가 등으로 시장이 확대되고 있다는 이유에서다.

하이호휠(BB/안정적), 경창산업(BB/긍정적), 와이엠(BB-/안정적), 모베이스전자(BB-/긍정적) 등 자동차부품 기업의 등급 전망도 일제히 상향 조정됐다. 나신평은 “자동차부품산업은 회사별 주력 취급 부품 및 전·후방 교섭력 수준 등에 따라 실적이 차별화되고 있다”며 “전방 자동차산업의 생산 및 판매 증가에 따라 코로나19 이후 위축됐던 가동률이 상승하면서 사업실적 개선이 나타나고 있다”고 분석했다.

코로나19 이후 줄곧 ‘부정적’ 등급을 받아온 의류업종의 등급전망 상향도 이뤄졌다. 이랜드월드(BBB/긍정적), 팬코(BB+/안정적), 국동(BB-/안정적), 형지아이앤씨(B+/안정적) 등의 등급 전망이 상향됐다. 나신평은 “유통망 구조조정, 운전자금 감축, 유상증자 등을 통해 재무부담 증가에 대응해 2021년 이후 업계 전반의 실적이 개선됐다”고 설명했다. 

마찬가지로 코로나19 팬데믹의 부정적 영향을 받아왔던 대한항공(BBB+/긍정적), 티웨이홀딩스(B-/긍정적)의 전망도 상향됐다. 나신평은 “대한항공은 리오프닝 본격화에 따른 여객부문의 수요 회복으로 영업실적이 개선됐다”며 “이러한 요인들은 반영해 대한항공과 티웨이항공을 자회사로 두고있는 티웨이홀딩스의 등급전망을 긍정적으로 조정했다”고 밝혔다.

하반기 신용등급 조정 방향은

나신평에 따르면 정기평가를 마친 6월 말 기준 ‘긍정적’ 전망이 부여된 기업 수는 25개, 부정적 등급 전망 및 하향 Watch가 부여된 기업 수는 22개다. 2023년 6월 말 기준 P/N배율(긍정적/부정적)은 1.19배로 2022년 말 0.67배 대비 상승하면서 하반기 기업들의 신용등급 상향에 대한 기대감이 커지고 있다. 

다만 나신평은 2023년 하반기 이후 산업환경은 외부환경 요인에 따라 다양화되는 모습을 보일 것이라고 예측했다. 금리 및 인플레이션의 향방이 불투명한 상황이고, 중국의 수출둔화 및 내수부진 부양 정책 등의 영향을 예상하기가 어려워서다. 

나신평은 “개별 산업환경에 따라 산업별 신용도 전망은 그 방향성이 차별화될 것으로 예상된다”며 “단기적으로는 지정학적 역학변화에 따른 산업재편 이행과정에서 현재 나타나고 있는 산업별 긍정적·부정적 영향은 당분간 지속될 것”이라고 내다봤다. 

이어 “장기적으로는 인플레이션 지속과 고금리 장기화에 따른 거시환경의 부정적 변화의 영향이 보다 크게 나타나며 신용도에 부정적 영향이 확대될 수 있다”고 조언했다.

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