[이코노미스트 정동진 기자]금융감독원이 증권사들이 회사채 발행 과정에서 계열사나 내부 투자 수요를 동원하는 '캡티브 영업'에 대한 현장검사를 이르면 이달 중 실시할 계획이다. 최근 캡티브 영업이 회사채 금리를 낮춰 시장 질서를 왜곡한다는 지적이 꾸준히 제기되고 있는 까닭이다. 

9일 금융당국에 따르면 금감원은 증권사들의 캡티브 영업 관련 자료를 분석 중이다. 이에 따라 이르면 이달, 늦어도 다음 달 중 현장검사를 진행할 예정이다. 검사 대상은 채권 인수·발행 실적이 높은 대형 증권사가 중심이 될 것으로 보인다. 

캡티브 영업은 증권사가 회사채 발행 주관을 맡기 위해 기업의 발행 물량에 직접 또는 간접적으로 투자하는 행위다. 계열사를 동원하거나 자사 투자 계정을 이용해 회사채를 인수하는 방식이 일반적이다.

업계에서는 이 같은 관행이 수요예측 단계에서 인위적으로 회사채 금리를 낮춰 시장 가격 형성을 왜곡한다는 지적이 나온다. 증권업계 관계자는 "일반적인 가격보다 낮게 주문이 들어오면서 연기금이나 공제회 같은 대형 기관투자자들이 수요예측 참여를 꺼리는 상황"이라고 말했다.

금감원은 2023~2024년 채권형 랩어카운트 및 특정금전신탁 관련 ‘채권 돌려막기’ 관행을 집중 조사했다. 이번 조사는 그 연장선에서 진행된다.

이복현 금융감독원장은 지난 5일 증권사 최고경영자(CEO)들과의 간담회에서 "채권시장 캡티브 영업과 관련된 문제점을 올 상반기 검사 역량을 집중해 밝히겠다"며 "채권시장 혼탁 관행 정상화를 위한 추가 조치를 추진하겠다"고 밝혔다.

금감원은 증권사들이 채권 인수·발행 과정에서 계열사를 동원했는지, 자기자금으로 회사채를 인수한 후 손해를 보고 처분하는 형태를 반복했는지 등을 집중 점검할 방침이다. 수요예측 과정에서 인위적인 가격 조정을 통해 시장을 교란한 사례가 있는지도 살핀다.

금융투자협회 공시에 따르면 지난해 증권사별 채권 발행 주관 실적은 KB증권, NH투자증권, 한국투자증권, 현대차증권, 신한투자증권, 한양증권 순으로 많았다. 이에 이들 증권사가 이번 현장검사 대상이 될 가능성이 크다.

금감원 관계자는 "캡티브 영업이 불건전 영업행위 수준에 이르렀는지 면밀히 살펴 시장질서를 바로잡을 것"이라며 "시장 교란 행위가 확인될 경우 엄정한 조치를 취할 예정"이라고 밝혔다.

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