[이코노미스트 송현주 기자]  코스피가 4년 2개월 만에 3340선을 돌파하며 투자자들의 기대를 자극했다. 매년 9월이면 약세장이 반복된다는 ‘9월 증시 징크스’가 올해는 적용되지 않는 분위기다. 글로벌 기술주 랠리와 외국인 매수세, 정부 정책 신호가 맞물리면서 장기간 박스권에 갇혀 있던 증시가 모처럼 돌파구를 마련했다는 평가다.

11일 한국거래소에 따르면 이날 코스피지수는 전거래일보다 29.67포인트(0.90%) 오른 3344.20에 거래를 마쳤다. 전날에 이어 연일 최고치를 갈아치운 것이다. 코스닥도 834.76으로 마감하며 동반 강세를 보였다.

지난 10일 장중에는 2021년 6월 기록한 종전 최고치(3316.08)를 넘어섰고, 같은 해 7월의 종가 기준 최고치(3305.21)도 4년 2개월 만에 경신했다.

외국인 매수·글로벌 랠리 결정적

국내 증시가 9월 들어 회복세를 보인 데는 외국인 수급이 결정적이었다. 외국인은 삼성전자와 SK하이닉스를 중심으로 반도체 대형주를 집중 매수했다. 인공지능(AI) 반도체 수요 확대와 메모리 업황 회복 기대가 맞물리면서 주가가 연일 강세를 보였고, 매수세는 2차전지와 IT 하드웨어 등 다른 성장 업종으로도 확산됐다.

미국발 훈풍도 힘을 보탰다. 나스닥을 중심으로 기술주 랠리가 이어지면서 국내 투자심리를 자극했다. AI·반도체·클라우드 관련 기업들이 글로벌 투자자들의 매수 대상으로 부상하며 ‘기술주 주도 장세’가 형성됐고, 한국 시장 역시 그 수혜를 받았다.

오는 17일 열리는 연방공개시장위원회(FOMC)도 시장 기대를 키우는 요인이다. 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 연준의 0.25%포인트 금리 인하 가능성이 가장 높게 점쳐지고, 0.5%포인트 ‘빅컷’ 확률도 10%를 웃돌았다. 고금리 부담 완화 전망은 국내외 증시에 동시에 긍정적으로 작용하고 있다.

국내 정책도 투자심리를 지탱했다. 양도세 대주주 기준 유지 방침과 함께 주식 양도소득세 전면 재검토 논의가 맞물리며 “정책 환경이 우호적으로 바뀌고 있다”는 기대가 확산됐다. 세제 변수는 개인투자자에게 직접적인 영향을 주는 만큼 단기 매수세를 강화하는 요인으로 작용했다. 11일 오전 이재명 대통령은 기자회견에서 “양도세 대주주 기준을 반드시 10억원으로 낮출 필요는 없다”며 현행 50억원 유지 방침을 밝히면서 대주주 요건을 둘러싼 불확실성이 해소되자 투자심리가 한층 안정됐다.

그럼에도 증권가에서는 경계의 목소리도 만만치 않다. 과거 9월마다 굵직한 충격이 반복돼왔다는 점 때문이다. 2001년 9·11테러, 2008년 금융위기, 2022년 인플레이션 국면 등 글로벌 악재가 집중된 사례가 대표적이다.

권순호 IBK투자증권 연구원은 보고서에서 “현시점은 통화정책 경로와 정책 변수 모두 불확실성이 높은 상황”이라며 “계절적 요인에 대한 관심과 경계가 동시에 필요한 시기”라고 지적했다.

또 다른 증권사 관계자도 “세제 개편이 실제 입법화될지는 미지수”라며 “정책 불확실성과 글로벌 금리·환율 변동성이 여전히 남아 있는 만큼 보수적 접근이 필요하다”고 덧붙였다.

시장에서는 이번 FOMC를 기점으로 ‘전약후강(前弱後强)’ 흐름이 전개될 가능성도 거론된다. 9월 초 단기 변동성을 거친 뒤 4분기에는 기업 실적 개선과 정책 모멘텀이 결합하며 상승 동력이 강화될 수 있다는 전망이다. 특히 반도체와 2차전지 업종이 꾸준히 회복세를 보인다면 코스피는 단순한 기술적 반등을 넘어 구조적 상승 국면에 진입할 수 있다는 기대가 나온다.

다만 변수는 여전히 많다. 국내에서는 9월 정기국회에서 논의될 세제 개편 방향과 기업 실적 시즌이 증시에 직접적인 영향을 줄 전망이다. 해외로는 미국 금리 경로, 달러 환율 흐름, 중국 경기 회복 여부가 핵심 변수다. 미·중 갈등이나 원자재 가격 급등 같은 돌발 악재도 배제할 수 없다.

업계 한 관계자는 “외국인 수급 회복과 정책 신호가 맞물리며 9월 징크스가 무너진 것은 고무적”이라면서도 “3300선을 확실한 지지선으로 굳히려면 단기 호재에 기대는 수준을 넘어 글로벌 변수 관리와 정책 확실성이 뒤따라야 한다”고 말했다. 그는 이어 “특히 4분기에는 기업 실적이 실제로 개선되는지가 관건”이라며 “실적 확인 없이는 반등세가 오래가지 못할 수 있다”고 덧붙였다.

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