[이코노미스트 송현주 기자] 코스피지수가 사상 처음으로 5000선을 돌파한 가운데, 상승장의 중심에는 단연 반도체주가 있었다. 글로벌 AI 투자 확대와 메모리 반도체 업황 개선 기대가 맞물리며 삼성전자와 SK하이닉스가 지수 상승을 주도했다는 평가다.

영국 파이낸셜타임스(FT)는 한국 반도체 관련 주식 급등을 코스피 5000 돌파의 직접적인 동력으로 지목하면서도, 한국 기업 지배구조 개혁 효과가 주가 재평가를 이끌고 있다고 분석했다. FT는 특히 지난해 상법 개정을 통해 기업 이사회가 모든 주주의 이익을 고려해야 할 법적 의무를 지게 된 점을 언급하며, ‘코리아 디스카운트’ 해소의 전환점이 됐다고 평가했다.

시장에서도 반도체 영향력은 수치로 확인된다. 22일 한국거래소에 따르면 코스피가 5000선을 돌파한 당일 삼성전자와 SK하이닉스의 지수 상승 기여도는 각각 37.76%, 20.36%에 달했다. 두 종목의 시가총액 비중 역시 최근 1년 새 큰 폭으로 확대되며 지수 내 영향력이 더욱 커졌다.

블룸버그통신도 코스피 5000 돌파 배경으로 AI 붐과 반도체 경쟁력을 꼽았다. 블룸버그는 “한국이 메모리 반도체 지배력을 바탕으로 글로벌 AI 산업의 핵심 수혜국으로 부상하고 있다”고 평가했다. 다만 지수 상승이 실물 경제 회복으로 즉각 연결되는 것은 아니라며, 성장률 둔화와 수급 쏠림 현상도 함께 짚었다.

반도체 주도로 출발한 상승세는 점차 다른 업종으로 확산되는 모습이다. 올해 들어 반도체주가 숨 고르기에 들어간 구간에서도 자동차, 조선, 방산, 원자력 등 실적 가시성이 높은 업종들이 순환적으로 상승하며 지수 하단을 지지했다. 실제로 운송장비·부품, 전기·가스, 건설, 기계·장비 등 업종은 연초 이후 두 자릿수 상승률을 기록하고 있다.

전문가들은 다음 주도 업종으로 ‘반도체 이후’를 단순히 소외 업종에서 찾기보다, AI와 산업 구조 변화에 연관된 업종을 선별해야 한다고 조언한다. 김동원 KB증권 리서치본부장은 “메모리가 AI 산업 구조의 중심으로 부상하는 ‘메모리 센트릭’ 시대가 본격화되고 있다”며 “반도체를 중심으로 조선·방산·원자력 등 실적 기반 산업으로의 순환매가 이어질 가능성이 높다”고 말했다.

시장에서는 코스피 5000 돌파가 끝이 아니라, 반도체에서 시작된 상승 흐름이 어떤 업종으로 확산될지가 향후 증시 방향성을 가를 핵심 변수라는 분석이 나온다. 실제로 반도체주가 주춤했던 구간에서도 자동차, 조선, 방산, 원자력 등 업종이 상승하며 지수를 떠받쳤다. 올해 들어 전날까지 상승률이 가장 높은 업종은 운송장비·부품(39.59%)으로, 전기·가스, 건설, 기계·장비 등도 두 자릿수 상승률을 기록했다.

전문가들은 이번 순환매가 전 업종이 고르게 오르는 전통적 순환매와는 다르다고 분석한다. 이상연 신영증권 연구원은 “업종 순환매가 빠르고 강하게 나타났지만, 여전히 소수 주도 업종 중심의 자금 이동이 이어지고 있다”고 말했다. 김석환 미래에셋증권 연구원도 “소외 업종에 대한 무작정한 접근보다는 AI와 실적 성장이라는 명확한 콘셉트를 가진 업종에 머무는 전략이 필요하다”며 “조선, 방산, 원자력과 AI 연관 업종의 모멘텀은 여전히 유효하다”고 강조했다.

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