[이코노미스트 우승민 기자] 미 증시에 상장된 일부 기업들이 가상자산 시장의 급변동을 오히려 기회로 삼고 있다. 최근 비트코인이 지정학적 리스크로 급락하자, 주요 기업들이 잇따라 추가 매입 사실을 공시하며 '물타기' 전략을 본격화했다.

대표적인 곳은 마이클 세일러 의장이 이끄는 스트래티지(Strategy Inc.)다. 회사는 최근 수일간 비트코인 3015개를 추가 매입했다고 밝혔다. 매입 재원은 클래스A 보통주 매각과 영구 우선주 발행을 통해 마련했다. 특히 일부 우선주는 액면가보다 낮은 가격에 팔리며 자금 조달에 속도를 냈다.

스트래티지는 최근 6주 동안 보통주와 우선주를 합쳐 9억달러가 넘는 자금을 조달해 비트코인 매입에 투입했다. 현재 보유량은 72만개를 웃돌며, 평가액은 490억달러 수준에 달한다. 다만 보통주 추가 발행에 따른 기존 주주 지분 희석 우려도 커지고 있어, 회사는 배당 수익을 제공하는 우선주 발행 비중을 확대하는 방식으로 균형을 모색하고 있다.

'비트코인 전도사'로 불리는 앤서니 폼플리아노가 이끄는 프로캡 파이낸셜(ProCap Financial) 역시 매수 대열에 합류했다. 이 회사는 최근 450개의 비트코인을 추가로 사들여 총 보유량을 5457개로 늘렸다. 상장사 기준 비트코인 보유 순위 20위권에 진입한 셈이다.

프로캡은 두 갈래 전략을 구사 중이다. 하나는 비트코인을 지속 매입해 평균 단가를 낮추는 것이고, 다른 하나는 주가가 순자산가치(NAV) 대비 저평가됐다고 판단될 경우 자사주를 사들이는 것이다. 실제로 최근 열흘간 NAV 대비 할인 구간에서 78만주 이상을 매입했다.

이처럼 기업이 자사 재무전략의 핵심 축으로 가상자산을 편입하는 DAT 전략은 단순 투자 차원을 넘어선다. 기업 가치를 비트코인 가격과 연동시키는 구조를 통해 '비트코인 프록시(대리투자 수단)' 역할을 자처하는 것이다. 주가는 가상자산 시세와 동조화되는 경향을 보이지만, 급락기에는 변동성 리스크도 고스란히 떠안는다.

시장에서는 이러한 기업들의 공격적 매수세가 단기적으로 가격 하방을 지지하는 역할을 하고 있다는 평가가 나온다. 다만 지정학적 리스크가 장기화할 경우, 고배당 우선주 발행 확대와 추가 지분 희석에 대한 투자자들의 피로감이 새로운 변수로 떠오를 수 있다는 지적도 제기된다.

결국 DAT 전략은 고위험·고수익 베팅에 가깝다. 변동성 장세에서 기업들이 선택한 ‘디지털 금고’ 실험이 장기적으로 주주가치를 끌어올릴 수 있을지 시장의 시선이 쏠리고 있다.

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