[이코노미스트 이용우 기자] 국내 의결권 자문사 서스틴베스트 대표이자 한국기업거버넌스포럼 전 회장인 류영재 대표가 고려아연 경영권 분쟁과 관련해 MBK파트너스와 영풍 등을 비판하고 나섰다.

류 대표는 지난 24일 자신의 페이스북에 ‘고려아연 사태가 던진 질문: 거버넌스는 누구를 위한 것인가’ 제하의 글을 올려 “장기적 관점의 주주자본주의는 기술·인력·조직문화·공급망과 같은 보이지 않는 자산을 보호하고 단기수익 극대화의 유혹으로부터 기업을 지켜내는 작업”이라고 밝혔다.

또한 “장기적 투자와 기술 축적을 통해 글로벌 1위에 오른 기업이 공적 연기금과 사모펀드의 협공 속에서 경영권을 상실하는 사례가 반복된다면 누가 한국에서 혁신과 모험에 나서겠느냐”고 덧붙였다.

그는 “고려아연이 세계 최대 아연·귀금속 제련 기업으로서 44년 연속 연간 영업이익 흑자를 기록해 왔고, 2000년 분기 공시 의무화 이후로는 104분기 연속 영업이익을 달성했으며 2025년에는 매출 16조5800억원, 영업이익 1조2300억 원으로 사상 최대 실적을 올렸다”고 거론했다.

반면 영풍에 관해서는 환경·안전 문제와 실적 부진을 지적하며 중장기 경쟁력에 의문을 제기했다. 류 대표는 “실적·기술·지속성을 입증한 기업 고려아연과 본업에서 구조적 부진과 규제 리스크에 시달리는 기업 영풍 중 누가 더 높은 기업가치 창출 역량을 갖고 있느냐”고 강조했다.

최윤범 고려아연 회장 측의 경영권 방어 조치와 관련해선 “곧바로 기업가치 훼손으로 단정해선 안 된다”며 “기술 유출이나 장기 투자 위축 우려가 있는 경우 방어는 오히려 중장기 위험을 차단하는 수단이 될 수 있다”고 말했다.

MBK파트너스에 관해 류 대표는 “사모펀드는 구조적으로 유한한 투자기간과 높은 목표수익률을 전제로 하므로 투자 후 5~7년 내 엑시트를 염두에 둔 전략을 추구한다”며 “MBK의 경우에도 고려아연 기업가치를 특정 시가총액까지 끌어올리겠다고 공언한 바 있는데, 이는 일정 시점 이후 매각·재매각을 전제한 셈법”이라고 지적했다.

또한 국민연금 의결권 구조를 두고는 “투자 성과는 운용본부에, 의결권 결정은 수책위에 분산된 구조에서는 어느 쪽도 실패의 책임을 끝까지 지지 않게 된다”며 “의결권은 투자 프로세스의 밖이 아니라 안에 있어야 한다”고 말했다.

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