이창용 한국은행 총재가 11일 기준금리를 3.50%로 동결한 뒤 “기준금리 추가 인상 필요성이 이전보다 낮아진 것으로 판단했다”고 했다. 이 총재는 이날 한은에서 열린 기자간담회에서 “지난달에는 금통위원 6명 중 4명이 기준금리를 3.75%까지 열어놔야 한다고 했고 나머지 2명이 3.50%로 유지하자고 했으나 이번에는 5명 모두 3.50%로 유지하자고 했다”고 말했다.다만 “현 상황에서는 금리 인하가 경기를 부양하는 효과보다는 부동산 가격 상승 기대를 자극하는 부작용이 클 수 있다”고 부연했다. 금통위원들도 현 시점에서 금리 인하를 언급하기에는 ‘시기상조’라고 봤다. 이 총재는 “물가상승률이 목표 수준으로 수렴할 것이라는 확신이 들 때까지 통화 긴축 기조를 충분히 장기간 지속함으로써 물가 안정을 이뤄내는 것이 무엇보다 중요하다고 판단한다”고 강조했다. 금리 인하 시점과 관련해서는 “적어도 6개월 이상은 기준금리 인하가 쉽지 않을 것”이라고 밝혔다.태영건설에 대해서 이 총재는 “태영건설 사태가 부동산이나 건설업의 큰 위기로 번져 시스템 위기가 될 가능성은 작다”며 “부동산 프로젝트파이낸싱(PF)이 시장 불안정을 일으키면 한은이 언제든지 시장 안전판 역할을 하겠지만, 지금은 그런 상황이 아니다”라고 선을 그었다.그는 “시장 전체가 흔들리면 사용할 수 있는 여러 툴(도구)이 있다”며 “정도에 따라 대포를 쏠 수도, 소총으로 막을 수도 있지만, 지금은 소총도 쓸 상황이 아니라고 본다”고 비유했다.가계부채 관리에 대해서는 “국내총생산(GDP) 대비 가계부채 비율이 내려가도록 관리해야 할 것은 규제 당국과 한은의 책임”이라고 했다. 또 “제 임기 이후라도 중장기적으로 GDP 대비 가계부채가 비율이 90% 미만으로 떨어졌으면 좋겠다”며 “그러려면 부동산 가격이 안정되거나 하향 조정돼야 한다”고 말했다.

올해 초 시작됐던 카드수수료 태스크포스(TF)의 개선안 발표가 연말로 미뤄졌다. 당초 10월까지 정책연구용역을 마무리할 예정이었지만 결국 지연된 것이다. 카드사들은 최근 조달비용 상승으로 어려움을 겪고 있는 가운데, 개선안을 통해 수수료 수익을 높일 것을 기대하고 있다. 4일 카드업계에 따르면 금융위원회가 지난 2월 구성한 ‘카드수수료 적격비용 제도개선 TF’의 카드수수료 개편방안이 올해 안으로 발표된다. TF는 10월까지 운영될 예정이었으나 정권교체로 인한 금융 수장 교체와 최근 자금시장 경색 등을 이유로 논의가 길어지고 있다. 지난 2012년부터 정부는 3년마다 적격비용 재산정을 통해 중소·영세 자영업자들을 대상으로 카드 수수료율을 인하해왔다. 올해에도 연매출 30억원 이하 우대 가맹점의 카드수수료를 0.8~1.6%에서 0.5~1.5% 수준으로 낮췄다. 이처럼 수수료가 지속적으로 낮아지면서 카드사의 수익성이 우려되자 금융위는 가맹점 단체, 소비자단체, 카드업계, 전문가 등 이해관계자들을 참여시켜 TF를 구성했다. 실제 카드사들의 수익성은 악화하는 추세다. 가맹 수수료 인하에 더불어 간편결제를 무기로 위협하는 빅테크와의 경쟁, 연이은 금리 인상으로 인한 조달비용 상승이 겹쳐진 탓이다. 신한카드·삼성카드·KB국민카드·우리카드·하나카드 등 5개 카드사의 올해 3분기 누적 당기순이익은 총 1조7413억원으로 전년 동기(1조7085억원) 대비 1.9% 감소했다. 특히 KB국민카드는 3분기 누적 순이익이 3523억원으로 지난해 같은 기간(3741억원)보다 5.8% 줄어들었다. 하나카드는 1990억원에서 1656억원으로 16.8%나 감소했다. 여기에 최근 조달비용 부담도 크게 늘어나고 있다. 카드사가 자금 조달을 위해 발행하는 여전채(AA+·3년물) 금리는 올해 초만 해도 2%대였지만 최근 6%를 넘어섰다. 연내 기준금리 추가인상이 확실시되기 때문에 여전채 금리는 더 오를 가능성이 크다. 카드업계는 이번에야말로 적격비용 제도를 개선해야 한다고 입을 모으고 있다. 카드사 본연의 수익 원천인 지급결제 분야에서 ‘역마진’이 발생하고 있어서다. 쉽게 말해 카드 결제가 많아질수록 카드사는 오히려 손해를 보는 상황이다. 여신금융협회에 따르면 “백화점 등 대형가맹점을 제외한 약 92%에 해당하는 영세·중소가맹점에서는 카드 결제를 할수록 카드사 적자가 늘어나는 구조”라며 “최근 2년간 가맹점수수료 부분 영업이익이 약 1300억원의 적자를 기록했다”고 설명했다. 이에 구성된 카드수수료 TF는 지난 2월부터 9월까지 다섯 차례 회의를 열었지만, 아직 개선안이 확정되지 않았다. 일각에서는 TF 활동이 이어지지 않고 개선안 발표가 불투명해지는 것이 아니냐는 우려가 나왔다. 하지만 지난달 취임한 정완규 신임 여신협회장이 첫 번째 과제로 ‘수수료 제도 개선을 통한 카드사 신용판매 수익성 제고’를 꼽은 만큼 속도를 낼 것으로 보인다. 여신협회 관계자는 “10월이 지났다고 해서 TF가 해산되는 것은 아니다”며 “협회도 금융위의 연구용역 결과를 기다리고 있으며 올해를 넘길 분위기는 아니다”고 말했다. 윤형준 기자 yoonbro@edaily.co.kr

“마이너스통장 금리가 8%까지 올랐어요. 수입은 적은데 매일 일해도 이자내기 빠듯합니다. 너무 힘드네요.” 치솟는 대출 금리에 대출자들은 요즘 밤잠을 못 이룰 지경이다. 수익은 늘어나지 않는데 이자 부담은 급격히 불어나면서 가계에 큰 타격으로 다가오고 있다. ━ 주담대‧신용대출 금리 6% 돌파 19일 금융권에 따르면 KB국민·신한·하나·우리 등 4대 은행의 신규 코픽스와 연동된 주택담보대출(주담대) 변동금리는 이날 연 4.100~6.236%를 기록했다. 지난달 30일보다 금리 상단이 0.34%포인트 올랐다. 최근 한국은행의 기준금리 인상으로 금융기관의 자금 조달 비용이 늘어나고, 결국 금융소비자들의 대출금리도 오르는 연쇄효과가 발생한 것이다. 지난 13일 한은은 기준금리를 한 번에 0.5%포인트 인상하는 ‘빅스텝’을 단행했다. 현재 기준금리는 연 2.25%다. 주담대 금리의 잣대가 되는 코픽스도 크게 올랐다. 코픽스는 정기예금, 정기적금, 상호부금, 주택부금 등 국내 은행이 자금을 조달한 수신상품의 금리를 가중 평균한 값이다. 6월 신규 코픽스는 전월대비 0.40%포인트 상승한 2.38%를 기록했다. 신규 코픽스는 올해 1월 1.64%에서 2월 1.70%, 3월 1.72%, 4월 1.84%, 5월 1.98%로 점차 오르다가 6월 급등했다. 이같은 증가 폭은 2010년 2월 신규 코픽스 공시를 시작한 이후 최대다. 지난해 소위 ‘영끌’해 주택을 매매한 30대 직장인 A씨는 변동형 주택담보대출을 받았다. 대출 실행 당시 혼합형(고정) 대출도 고려했지만, 변동형 주담대가 금리가 더 저렴해 이를 선택했다. 하지만 최근 급격한 금리 상승세에 고정형 금리가 더 낮아진 상황이다. 이에 B씨는 “금리가 이렇게 빨리 오를 줄 모르고 변동형을 선택했는데, 고정형을 선택하지 않은 것이 후회된다”고 말했다. 신용대출 금리도 올랐다. 국민·신한·우리은행의 금융채 1년물 신용 대출 금리는 5.10~6.28%다. 하나은행의 금융채 6개월 기준 신용대출 금리는 4.326~4.926%다. 특히 신용대출은 6개월 또는 1년마다 금리 갱신 주기가 돌아와 금리 인상에 따른 차주들의 이자 부담이 더욱 커질 것으로 보인다. 30대 직장인 B씨는 지난해 9월 1년 고정금리로 신용대출을 받았다. 오는 9월 대출 갱신을 앞두고 있는데, 대출 받은 뒤 10개월 새 기준금리가 다섯 차례나 올라 급격히 불어날 이자가 걱정된다. A씨는 “대출금 중도상환을 해도, 금리가 급격히 오르니 갚아야 하는 이자 금액은 오히려 늘 것 같다”고 토로했다. C씨는 훌쩍 뛴 전셋값에 막막한 상황이다. 지난달엔 전세 재계약을 위해 추가 대출까지 받았다. 기존 대출금에 추가 대출금의 이자까지 더해졌다. 게다가 대출 금리도 오르면서 부담이 가중되는 상황이다. C씨는 “물가를 잡기 위해 기준금리를 올린다지만, 이에따른 대출이자 상승은 크게 느껴지고 물가 하락 효과는 체감하기 어렵다”고 말했다. ━ 고정금리가 더 낮다…금리 역전 발생 변동형 주담대 금리가 가파르게 오르면서 일부 은행에서는 금리가 역전되는 현상이 나타나기도 했다. 4대 은행의 혼합형 주담대 고정금리(5년)는 19일 기준 4.230~6.132%다. 혼합형 주담대의 금리상단이 변동형 주담대 금리 6.236%보다 낮다. 게다가 혼합형 주담대는 지난 6월 말 4.70~7.09%를 기록했는데, 이달 들어 금리가 오히려 하락했다. 신한은행의 경우 변동형 주담대 금리(4.33∼5.38%)가 혼합형 금리(4.23∼5.06%)보다 상하단이 모두 더 높았다. 하나은행도 변동형 금리(4.936∼6.236%)가 혼합형(4.832∼6.132%)을 앞섰다. 통상 변동형 주담대가 혼합형보다 금리가 낮아 차주들의 선호도가 높다. 한국은행에 따르면 지난 5월 기준 예금은행의 가계대출 가운데 신규 취급 변동금리 비중은 82.6%로 집계됐다. 2014년 1월 이후 최고치다. 이를 해석하면 10명 중 8명 꼴인 변동금리 차주들은 금리 인상에 따른 직격탄을 곧바로 맞는다는 얘기다. 은행권 관계자는 “혼합형 주담대가 추종하는 장기 채권 금리는 경기가 안 좋아질 때 하락하는 경향이 있다”면서 “반면 변동형 주담대에 영향을 미치는 단기 채권 금리는 기준금리 인상 등에 민감하게 반응해 금리 역전 현상이 발생한 것”이라고 설명했다. ━ 기준금리 추가인상 불가피…차주 부담 ↑ 물가안정을 위해 연 내 추가 기준금리 인상이 전망된다. 소비자물가 상승률은 1998년 11월 외환위기 당시 6.8%를 기록한 이후 처음으로 지난달 6%대에 진입했다. 한은은 올해 소비자물가 상승률이 지난 5월 전망치인 4.5%를 크게 상회할 것이라고도 내다봤다. 이에 한은은 당분간 경기둔화보다 물가 안정에 방점을 두고 통화정책을 펼친다는 방침이다. 최근 치솟은 물가를 기대하는 수준까지 끌어 내리려면 기준금리 추가 인상이 불가피 하다. 이 가운데 차주들의 이자부담은 날고 커지고 있다. 한은은 작년 9월 기준 가계대출 잔액을 기준으로 기준금리가 각 0.25%포인트, 0.5%포인트 인상되면 가계의 연간 이자 부담이 2020년 말과 비교해 각각 3조2000억원, 6조4000억원 증가한다고 분석했다. 대출자 한 명당 연이자 부담도 평균 16만1000원, 32만2000원씩 커진다. 금리인상에 따른 취약차주 증가도 우려된다. 금감원은 가계 대출 평균 금리가 7%에 달하면 연소득의 70% 이상을 원리금 상환에 써야 하는 DSR 70% 초과 차주가 50만명이나 급증해 190만명에 달할 것으로 추산하고 있다. 금융당국은 DSR이 70%가 넘으면 소득에서 최저생계비를 제외했을 때 대출 원리금을 감당하지 못할 것으로 간주한다. 금융권 관계자는 “추후 기준금리가 더 오를 것 같고, 다음달 코픽스 금리 또한 인상될 것으로 보인다”면서 “은행 차원에서도 취약차주를 위한 다양한 방안을 구상하고 있다”고 설명했다. 김윤주 기자 joos2@edaily.co.kr

한국은행의 기준금리 인상 이후 은행의 여신(대출) 금리와 수신(예금 등) 금리가 모두 상승한 가운데, 가계대출금리의 상승폭이 특히 두드러졌다. 한국은행이 발표한 ‘통화신용정책보고서’에 따르면 신규취급액 기준 은행 여수신금리는 지난해 6월 이후 상승세를 지속했다. 은행 여신금리는 지난해 5월 2.72%에서 올해 1월 3.45%로 0.73%포인트 상승했으며, 수신금리는 같은 기간 중 0.83%에서 1.65%로 0.82%포인트 상승했다. 한은이 지난해 8, 11월과 올해 1월 세 차례 올린 기준금리 인상폭인 0.75%포인트와 대체로 유사한 상승폭을 나타냈다. 수신금리가 여신금리보다 크게 상승함에 따라 여수신금리차는 지난해 5월 1.89%포인트에서 올 1월 1.80%포인트로 축소됐다. 은행의 여신금리를 살펴보면 가계대출 및 기업대출 금리 모두 기준금리 인상에 따른 시장금리 변동을 반영해 상승한 가운데 가계대출금리의 상승폭이 기업대출금리보다 컸다. 가계대출금리는 단기금리 상승에다 은행들의 가계대출 증가세 관리를 위한 우대금리 축소 등의 영향으로 기준금리보다 큰 폭으로 상승한 것이다. 수신금리도 은행들의 정기예금 및 시장성 수신을 통한 자금조달 확대 등으로 기준금리 인상폭보다 크게 상승했다. 과거 기준금리 인상기에도 수신금리에 비해 여신금리 상승폭이 제한됨에 따라 여수신금리차가 축소된 경향이 나타났다. 한은은 향후 은행 여수신금리가 기준금리 추가인상 기대, 지표금리 상승의 영향이 반영되면서 완만한 상승세가 이어질 것으로 예상했다. 김다운 기자 kim.dawoon@joongang.co.kr

새해 들어 은행주가 가파른 상승을 보이고 있다. 지지부진한 코스피 등 국내 증시 흐름 속에서 우리금융지주를 비롯해 4대 금융지주가 최대 18%나 급등했다. 기준금리 인상과 함께 지난해 최대 당기순이익 발표가 예고되며 안정적인 투자처로 주목받는 모습이다. ━ 우리금융 등 금융지주 한달 새 10% 이상 급등 16일 한국거래소에 따르면 지난해 마지막 거래일인 12월 30일(금융주 배당락 이후 거래일) 대비 지난 14일까지 우리금융지주는 1만2700원에서 1만5000원으로 18.1% 크게 상승했다. KB금융도 같은 기간 13.1%, 하나금융지주는 9.9%, 신한지주는 6.8% 올랐다. 반면 같은 기간 코스피는 0.52% 떨어졌다. 증권업계에선 4대 금융지주의 배당 수익률이 평균 5%인 점을 고려해 배당락으로 인한 5%대 하락을 감안하면 최근의 상승 속도가 빠른 것으로 보고 있다. 주가 상승 원인으로는 ▶한국은행의 금리 추가인상 가능성 ▶2021년 역대 당기순이익 기록 ▶안정적인 실적 개선 기대 등이 꼽힌다. 특히 우리금융지주의 경우 지난해 하반기에 있었던 완전 민영화 이슈 이후로도 증권·보험사 등 비금융 계열사 인수합병을 예고하고 있다. 그만큼 투자 상승에 필요한 호재가 남은 것으로 풀이된다. 다른 금융지주들도 한국은행의 1월 기준금리 인상과 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 테이퍼링 조기 실시 및 금리 인상 등에 주가가 오르는 모습이다. 금융정보제공업체 에프앤가이드에 따르면 KB·신한·하나·우리금융 등 4대 금융지주의 지난해 말 순이익은 14조9449억원으로 전년 같은 기간보다 33.4% 급증할 예정이다. KB금융과 신한금융은 사상 처음으로 4조원 이상의 순이익을 거둘 것으로 보인다. 이주열 한국은행 총재는 지난 14일 기준금리가 여전히 완화적 수준이라고 평가하며 향후에도 인상 기조를 이어나갈 뜻을 전했다. 이 총재는 이날 결정된 1.25% 기준금리에 대해 “현 기준금리는 중립금리 수준에 여전히 미치지 못한 것으로 판단하고 있다”고 밝혔다. 이에 은행권은 대출 자산이 크게 늘어난 상황에서 금리 인상이 겹쳐 올해 말에도 최대 순이익을 낼 것으로 기대하고 있다. ━ 증권업계, 올해도 은행주 상승 전망…“KB금융 6만5000원 간다” 증권사들은 올해 은행주 상승을 전망하고 있다. 박혜진 대신증권 연구원은 지난 11일 ‘KB금융 명성을 증명한 2021년’ 보고서를 통해 KB금융의 주가를 ‘6만5000원’으로 제시하고 투자의견 ‘매수’를 유지한다고 전했다. 박 연구원은 “(KB금융의) 2021년 연간 이익은 4조4000억원을 상회할 전망이며, ROE는 9.6%로 주가가 역사적 고점이던 2017년과 유사한 수준을 기록할 것”이라며 “자본 여력이 가장 우수한 금융지주인만큼 현물 배당 외 전향적인 배당정책을 기대해 볼 수 있을 것”이라고 설명했다. 김은갑 IBK투자증권 연구원도 지난 13일 ‘은행-금리상승 및 대출규제, 예대금리차 확대’ 보고서에서 은행주 ‘비중확대’ 유지 의견을 내놨다. 그는 “은행권 신용대출 금리상승 폭이 예상했던 것보다 확대되는 등 은행 수익성 상승 속도가 빨라지고 있다”며 “대출규제로 대출증가세 둔화라는 부정적 영향도 있지만, 수익성 상승에 의한 긍정적 효과가 더 클 것”이라고 전했다. 이용우 기자 lee.yongwoo1@joongang.co.kr

코로나19 팬데믹 이후 2년 가까이 지속돼 온 '유동성 잔치'가 끝을 향해 내달리고 있다. 2년 가까이 유지돼온 초유의 '제로금리 시대'가 사실상 종말을 고한 가운데, 한국은행의 금리 정상화 스텝은 내년까지 이어질 것으로 보인다. 여기에 이달부터 본격적인 테이퍼링(자산매입 축소)에 돌입한 미국 연방준비제도(Fed) 역시 역대급 유동성 환경 및 물가급등에 따른 금리 정상화 압박에 노출돼 있어 정책 선회에 따른 산발적 시장 충격에 대비해야 한다는 지적이 나온다. ━ 한은, 내년 초 기준금리 추가인상 시사…美도 인플레 압력 노출 25일 기준금리를 연 0.7%에서 1.00%로 인상한 한국은행은 내년 1분기 기준금리 추가 인상 가능성을 내비쳤다. 이주열 한은 총재는 이날 금융통화위원회 직후 "1.00%로 인상한 기준금리 인상은 여전히 완화적인 수준"이라며 "내년 경기 성장이나 물가 전망을 고려하면 현 기준금리는 실물경제를 제약하지 않고 뒷받침하는 수준"이라고 언급했다. 이 총재는 특히 실질기준금리가 마이너스여서 중립금리보다 낮고, 광의통화량(M2) 지표가 두 자릿수를 유지하는 등 유동성이 풍부하다는 점을 근거로 제시해 내년 상반기 중 기준금리의 추가 인상에 나설 수 있다는 뜻을 내비쳤다. 한은 뿐 아니라 전 세계 중앙은행의 통화정책 기조를 이끄는 미국 연방준비제도 역시 예상보다 빠르게 기준금리 인상에 나서는 것 아니냐는 관측이 제기되고 있다. 앞서 제롬 파월 미 연준 의장은 11월 돌입한 테이퍼링과 기준금리 인상은 별개라는 입장을 밝혔지만, 연준 내부에서조차 금리 정상화를 둘러싼 논쟁이 격화되는 양상이다. 연준이 24일(현지시간) 공개한 11월 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 의사록에 따르면 상당수 참석자들이 물가상승률이 목표치보다 높은 상태가 지속될 경우, 테이퍼링 속도는 물론 기준금리도 올릴 준비에 나서야 한다고 주장했다. 이미 연준은 이날 정례회의에서 인플레이션 압력 정도에 따른 테이퍼링 수정 계획도 마련한 것으로 관측되고 있다. 또 FOMC 위원들은 '인내심 있는 접근'을 강조하면서도 "장기적 물가 안정과 고용 목표에 해가 될 수 있는 인플레이션 압력에 대응하기 위해 망설임 없이 적절한 조치를 취할 것"이라고 밝혔다. 문제는 미국의 물가상승률이 FOMC 위원들이 언급한 '인내심'의 범위를 벗어날 조짐을 보인다는 점이다. 최근 미 상무부가 발표한 10월 개인소비지출(PCE) 가격지수는 작년 동월보다 5.0% 올라 지난 1990년 11월 이후 31년 만의 최대 상승률을 기록했다. 이는 연준의 물가관리 목표치인 2%의 두 배를 훌쩍 뛰어넘는 수준이자, 전월 상승률(4.4%)보다 크게 높아져 물가 상승세가 갈수록 심화되고 있음을 의미한다. 인플레이션 우려와 달리 연준의 통화정책 변경의 또다른 핵심 축인 '고용'이 개선되고 있다는 점도 눈여겨볼 대목이다. 미 노동부가 발표한 11월(14∼20일) 신규 실업수당 청구건수는 19만9000건으로 전주보다 7만1000 건 급감했다. 이는 1969년 11월 둘째 주 이후 52년 만의 최저치로, 조 바이든 대통령까지 나서 "역사적인 경제적 진전"이라고 언급한 바 있다. 최근 연임에 성공한 파월 의장으로서는 통화정책 변경과 관련해 운신의 폭이 그만큼 커진 셈이다. 다만 인플레이션과 관련된 연준의 판단은 아직 '유보적'인 편이다. 참석자들은 물가 압력이 예상보다 오랜기간 지속될 수 있다고 전망하면서도, 내년 중 공급과 수요 불균형이 일부 해소되면서 물가상승률이 상당히 낮아질 수 있다고 예측했다. ━ 美 유동성 완화 정도, 글로벌 금융위기 때보다 더 심각 하지만 상당수 전문가들 사이에서는 인플레이션 압력이 쉽게 꺾이기 어렵다는 관측에 무게가 더해지고 있다. 올 상반기까지만 하더라도 글로벌 시장의 인플레이션 압력이 미-중 갈등에 기인한 '공급망 교란'이 주된 원인인 만큼 '일시적'이라는 관측이 많았지만, 현재는 '위드 코로나'로 인한 수요 회복 요인까지 겹치면서 기존 예측이 완전히 빗나간 상황이다. 여기에 각국의 재정확대 정책으로 풀린 막대한 유동성이 부동산, 주식, 가상자산 시장 등으로 흘러들어 금융 불균형을 키우고 있는 만큼, 지금의 자산가격 과잉을 방치할 경우 인플레이션 압력은 더욱 커질 수밖에 없다는 점도 고민거리다. 실제 하이투자증권 보고서에 따르면 미국의 경우 유동성 완화 정도를 나타내는 금융환경지수는 최근 40년 이후 가장 낮은 수준까지 떨어졌으며, 코로나19 이후 역사적 저점에 위치했다. 미국 시카고 연은이 산출하는 금융환경지수 역시 2008년 금융위기 이후 하락세가 이어지면서 저점 부근에 위치해 있다. 이처럼 금융환경지수가 역사적 저점까지 하락한 이유는 미국 기준금리(0.00~0.25%)가 절대적으로 낮기 때문인데, 특히 실질금리 대용치인 미국 TIPS 금리의 경우 2008년 금융위기 당시 양적완화 시기보다 더 낮은 수준이다. 이같은 환경은 테이퍼링을 시작으로 연준의 정책변화와 함께 실질금리 반등으로 이어질 수밖에 없다. 결국 시장의 관심은 금융환경 정상화의 보폭과 속도인데, 전문가들은 연준이 향후 정책 유연성을 확보하기 위해 테이퍼링 '속도전'에 나설 수 있다고 내다보고 있다. 장희종 하이투자증권 연구원은 "2013년 테이퍼링 실시 발표와 이후 실행 시기에 TIPS 금리 반등이 나타났고, 금리 인상이 단행될 때도 반등했다"며 "연준의 통화정책 변화 속에 TIPS 금리도 최근과 같은 역사적 저점 수준에 위치하기는 어려울 것으로 보인다"고 내다봤다. 여기에 연준이 내년 최소 한 차례 이상 금리인상에 나설 가능성에 무게가 실린다는 점도 금융환경 변화를 앞당기는 요인으로 작용할 수 있다는 분석이다. 장 연구원은 다만 현재 자산시장의 경우 연준의 정책변화 초입인 '긴축 초기'에 위치한 만큼 당분간 시장 충격으로 이어지지 않을 것이라는 내다봤다. 그는 "과거 첫 금리인상과 테이퍼링 시기를 살펴보면 증시 성과는 나쁘지 않았다"며 "위험자산에 대한 기대수익률은 낮춰야겠지만, 위험자산 선호를 유지할 필요는 있어 보인다"고 판단했다. 공인호 기자 kong.inho@joongang.co.kr

이번주 한국은행 금융통화위원회(금통위)가 열리는 가운데 현재 0.75%인 기준금리가 1%로 인상될 것으로 보인다. 기준금리가 1%대로 올라서면서 지난해 3월부터 시작된 제로금리 시대가 사실상 종결될 전망이다. 시장에서는 내년 상반기, 기준금리 추가 인상 가능성도 거론된다. ━ 10월 소비자물가 최고치…'금리 인상' 분위기 조성됐다 오는 25일, 올해 마지막 기준금리를 결정할 한은 금통위가 개최된다. 이날 회의에서는 기준금리 0.25%포인트 인상이 유력하다. 지난 8월, 0.50%에서 0.75%로 인상된 기준금리가 3개월만에 다시 인상될 가능성이 커졌다. 기준금리 인상이 점쳐지는 이유는 이달 초 발표된 소비자물가 때문이다. 10월 소비자물가는 지난해 대비 3.2% 상승해 9년 9개월 만에 최고치를 찍었다. 이는 한은의 관리목표인 2%를 훌쩍 뛰어넘는 수치다. 지난 8월 한은이 기준금리 인상에 나섰음에도 물가가 잡히지 않고 있어 금통위가 추가 인상에 나설 수밖에 없을 것이란 전망이 나온다. 금통위원들도 사실상 기준금리 인상을 예고해왔다. 이주열 한은 총재는 지난달 국정감사에서 "11월에 기준금리를 인상해도 큰 어려움이 없지 않을까 생각한다"고 밝혔다. 지난 10월 기준금리를 동결한 금통위에서는 ‘기준금리 인상’ 소수의견이 2명이나 나왔고, 이 총재를 제외한 위원 6명 중 4명이 ‘금리 인상’ 필요성에 공감한 바 있다. 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 이전인 2019년 10월, 기준금리는 1.25%였다. 이후 꾸준히 인하된 기준금리는 지난해 3월 0.75%로 떨어지며 0%대 초저금리 시대가 열렸다. 지난 8월 0.75%로 올라선 기준금리가 이번에 또 다시 추가인상되면 1%대를 회복하게 된다. 이에 지난해 3월부터 시작된 기준금리 '0%대 시대'가 종결될 것으로 보인다. 시장에서는 내년 상반기, 기준금리가 추가로 인상될 가능성이 높다고 보고 있다. 한은이 10월 금통위 통화정책방향문(통방문)을 수정하며 연속 인상 가능성을 열어뒀기 때문이다. 한은은 10월 통방문에서 통화정책 완화 정도를 기존 입장인 ‘점진적’에서 ‘적절히’ 조정하겠다고 수정했다. 허정인 KTB투자증권 연구원은 "물가여건을 고려한 실질 기준금리가 마이너스 수준을 나타내고 있어 한은은 현재 기준금리가 중립수준 대비 완화적이라고 평가할 것"이라며 "기준금리 인상에도 여전히 통화량 증가속도가 유지되고 있는 점, 주택가격 상승 속도가 높은 수준을 기록하고 있는 점 등 금융불균형 완화에 초점을 맞춰 이(주열) 총재가 금통위 회의에서 추가 인상 가능성을 언급할 수 있다"고 밝혔다. 김정훈 기자 kim.junghoon2@joongang.co.kr

최근 시중은행의 대출금리가 하루 만에 무려 ‘0.2%포인트’ 오르는 등 금리 인상 속도가 이례적으로 빠른 가운데 주택담보대출 금리 최고 수준이 5%대 중반에 이르는 것으로 나타났다. 이달 말 한국은행의 기준금리 인상이 기정사실화된 것으로 전해지면서 이 경우 대출금리가 6%대에 진입할 가능성까지 거론되고 있다. ━ “이달 기준금리 추가인상 시 6%대 진입 가능성도” 2일 금융권에 따르면, KB국민·신한·하나·우리은행의 지난 1일 기준 주택담보대출 변동금리(신규 코픽스 연동)는 연 3.31∼4.814% 수준이다. 두 달여 전인 8월 말(2.62∼4.19%) 대비 하단과 상단이 각 0.69%포인트, 0.624%포인트 높아졌다. 변동금리가 아닌 주택담보대출 혼합형(고정형) 금리는 더 큰 폭으로 올랐다. 같은 기간 주택담보대출 혼합형 금리는 연 2.92∼4.42%에서 3.97∼5.377%로 상승했다. 최저 금리와 최고 금리도 불과 두 달 만에 약 1%포인트씩 증가했다. 일부 은행에선 신용대출 금리(1등급·1년)가 3.68∼4.68% 수준으로, 지난 10월 31일 금리 3.47∼4.47% 대비 불과 하루 만에 상단과 하단이 모두 0.21%포인트씩 오른 수치로 확인됐다. 주택담보대출 고정 금리도 하루 사이 3.88∼5.08%에서 4.00∼5.20%로 상·하단이 0.12%포인트씩 상승했다. 은행 대출금리가 빠르게 오르는 이유에 대해 업계는 “기준금리 인상과 물가상승 등의 영향으로 시장금리가 뛰고 있기 때문”으로 분석한다. 금융당국이 가계대출 규제 압박을 강화하면서 은행들이 가산금리를 올리거나 우대금리를 줄인 것도 금리 급등의 원인으로 지목된다. 실제 우리은행은 지난 10월 27일부터 아파트담보대출에 대한 우대금리 최대폭을 0.5%에서 0.3%로 0.2%포인트 내렸고, 주거용 오피스텔 담보 대출과 월상환액고정 대출의 우대금리는 아예 없앴다. 앞서 KB국민은행은 지난 9월 3∼16일 약 열흘간 주택담보대출과 전세자금대출의 우대금리를 깎아 실제 적용 금리를 0.3%포인트나 올리기도 했다. 고정금리와 변동금리 간 격차가 크게 벌어진 배경은 은행들이 향후 시장금리 상승에 대비해 고정금리의 가산금리를 높였기 때문으로 읽힌다. ‘가산금리’는 대출 금리를 정할 때 기준금리에 덧붙이는 위험가중 금리를 의미하는데, 시장금리 상승에 따른 위험 부담이 높아지자 은행들이 고객에 일부를 분담시키게 됐다는 게 업계 측 설명이다. 이에 현재 시중은행의 고정금리는 변동금리보다 약 0.6%포인트 높은 상태다. 업계 일각에선 이달과 내년 초 기준금리 추가 인상 가능성과 향후 미국의 테이퍼링(자산매입 축소) 등을 고려했을 때, 대출금리가 지속적으로 상승해 6%대에 진입할 것이란 전망도 나온다. 때문에 금리상승을 예측해 고정금리를 택할지 당장 낮은 변동금리가 유리한지에 대한 금융소비자들의 고민은 가중될 것으로 보인다. 강민경 기자 kang.minkyung@joongang.co.kr

스팍스자산운용은 국내 최초로 일본 중소형주에 투자해 대형주와 인덱스 투자 위주의 일본펀드에 새로운 바람을 불어넣고 있다. 일본계 운용사의 한국 대표로 있는 장재하 대표의 얘기를 들어봤다. 스팍스자산운용이 내놓은 ‘스팍스본재팬펀드’가 금융감독원이 선정하는 ‘2015년 우수금융신상품’ 시상에서 최우수상을 받았다. 금융감독원은 국내 최초로 일본 중소형주에 투자했고, 저평가된 일본 중소형주 기업을 발굴해 국내 시장에 소개했다는 점을 높이 평가했다.특히 스팍스본재팬펀드는 국내에 출시된 일본 주식형 펀드 가운데 일본 운용사가 직접 운용하는 유일한 펀드다. 일본 스팍스자산운용은 지난 1989년 설립된 일본 대표 독립 운용사로 글로벌 펀드평가사인 리퍼로부터 2014·2015년 연속 주식운용 부문 베스트 운용사로 선정된 바 있다. 지난해에 이어 올해도 일본 특화 펀드 출시에 발걸음을 재촉하고 있는 장재하 스팍스자산운용 대표 얘기를 들어봤다.업계에서 일본펀드에 주목하고 있다.지난해 12월 미국의 기준금리인상이 있었고, 2016년에도 미국의 기준금리 추가인상 가능성이 커지고 있다. 이는 글로벌 유동성 축소가 예상된다는 의미다. 특히 일본이나 유럽은 유동성 완화 조치가 앞으로도 계속 이어질 수 있어서 시장에서 주목을 받고 있다. 펀더멘탈 측면에서도 두 지역 기업 실적이 개선되고 있다. 특히 일본의 경우 대표기업뿐만 아니라 중소형주 기업까지 실적이 좋아지고 있다.올해도 일본 증시가 오를까?지난 연말에 나온 해외 주요 증권사들의 전망을 보면, 닛케이 225 기준으로 22,000~23,000p 전망이 다수였다. 우리의 기대치도 시장의 기대치와 유사하다. 일본증시가 상승추세로 이어질 것으로 보는 이유 중 역시 가장 중요한 것은 기업들의 실적개선이다. 엔저 현상이 이어진다면 10%의 이익성장률도 충분히 기대된다. ━ TPP 체결 수혜 기업에 주목해야 일본 기업을 고르는 노하우가 있다면.아베노믹스의 영향으로 대형 수출주뿐만 아니라 내수주까지 수혜를 입고 있다. 단순히 엔저 효과로 이익이 증가하는 기업보다는 지속 가능한 이익을 창출하는 기업 찾기에 주력하고 있다. 노령화 환경에서 성장해온 소비재 기업이 유망해 보인다. 최근에는 중국인 관광객이 아시아 지역에 급증하면서 더 주목받고 있다.일본펀드 투자자가 주목해야 하는 변수는?시장 일부에서 아베노믹스 효과의 지속가능성에 의문을 품는다. 하지만 아베노믹스 효과가 단기적이지 않다고 본다. 이미 체질 개선된 일본 기업이 일본 증시의 저평가 국면을 타개할 수 있는 촉매제가 될 수 있다고 보기 때문이다. 주목할 점은 아베 정부의 집권과 지지율이 단기적으로는 중요하다. 지지율은 앞으로 정책을 얼마나 유지할 수 있을지 보는 가늠자다.국가부채비율만 250%다. 투자해도 되나?일본의 국가부채 비율이 선진국 중 가장 높은 수준인 것은 맞다. 리스크가 커 보이지만 대표적인 경제 3주체인 가계·기업·국가를 합쳐서 부채비율을 따져보면 가계와 기업의 높은 자본력이 충분히 감당할 수 있는 수준이다. 과거에는 우리가 국가부채비율이 낮은 점이 강점이었으나, 가계와 기업의 부채비율이 높아지면서 전체적으로 한국이 더 취약한 모습이다.TPP 타결이 어떤 영향을 줄 수 있을까?한국이 개별 국가 간의 자유무역협정(FTA)을 체결해왔다. 하지만 일본은 환태평양 경제동반자협정(TPP)을 통해 여러 국가와 무역협정을 한 번에 타결했다. 무역거래비용이 줄면서 양질의 제품군을 보유한 일본으로서는 유리한 상황이다. 장기적으로 보면 주식시장에서 TPP 체결로 수혜를 입을 기업 비중이 많게는 도쿄주가지수(TOPIX) 내 40%까지 추정된다.- 김영문 기자

8월 8일 발생한 세계적 금융쇼크로 주식시장이 패닉(공황)에 빠졌다. 일주일 사이 주가(코스피 기준)가 17% 급락했고. 시가총액은 200조원이 넘게 날아갔다. 외국인도 글로벌 주식펀드에서 293억 달러를 순유출, 주가 폭락을 부채질했다. 이번 주가 하락폭은 세계 최고로 환율도 덩달아 변동성이 커지면서 요동쳤다. 당연히 국내 개미들, 은퇴자들의 투자손실액도 컸다.다음 수순은 부동산이라는 위기감이 팽배하다. 금융위기가 실물경제로 전이될 경우 부동산도 무사하기 어렵다는 지적이 많다. 예컨대 이번 사태 발생 후 매매계약이 일부 파기되고 매매거래 감소, 관망세 확산 등 일부 수요층의 변화도 목격된다. 결국 소득감소에다 신용경색, 대출규제가 강화되면 투자심리가 위축되면서 부동산도 후폭풍이 불가피하다는 전망이 우세하다.미국과 유럽발 금융위기가 쓰나미처럼 국내 부동산시장을 강타할 것인가? 2008년 서브프라임 모기지 사태발 리먼쇼크와 비교해선 어떤 모습을 연출할 것인가? 그리고 전세대란 속에 내 집 마련을 고민하고 있는 실수요자는 어떻게 해야 할까?먼저, 주식과 부동산 시장의 차이점을 알아보자. 그런 다음 금융위기의 원인, 지속기간, 부동산시장 상황, 정부의 대응방향 등을 종합적으로 점검해 보는 것이 순서일 것 같다.주택시장은 주식시장과 유사점도 있지만 근본적인 차이점을 내재하고 있다. 이를테면 주택과 주식시장 모두 금리와는 역의 관계, 반비례 관계에 있다는 점은 같다. 하지만 주식은 고수익·고위험의 대표적 위험자산인 반면에 주택은 중수익·저위험의 안전자산인 점에 근본적 차이점이 존재한다. 부동산은 특히 하방경직성이 강하고 가치보존 기능이 뛰어나다.주식과 주택은 대체성 관계임과 동시에 실물경기에 선후행하는 상호 보완재적 성격도 가진다. 이러한 특징으로 인해 ‘가볍고 빠르게’ 움직이는 주식은 위기상황에 민감하게 반응하는 데 비해 부동산은 ‘무겁고 느리게’ 움직이는 점이 대조된다. 요컨대 주식과 주택은 시장과 자산특성이 매우 달라서 동일한 잣대로 위험을 예측해선 안 된다.금융위기→부동산위기?다음으로 미국 신용등급 하락과 유럽의 재정위기로 촉발된 이번 금융위기는 단기간에 끝날 것 같지는 않다는 게 중론이다. 예를 들면 로버트 졸릭 세계은행 총재는 “글로벌 경제가 더 위험한 국면으로 가고 있다”고 말한다. 닥터둠이라 불리는 뉴욕대의 누리엘 루비니 교수도 “미국의 더블딥 가능성은 50% 이상”이라고 강조했다. 특히 미국 신용등급을 강등시킨 스탠더드앤푸어스사의 데번 샤르마 회장은 “글로벌 금융시장 혼란이 언제 마침표를 찍을지 알 수 없다”면서 미국 신용등급의 추가하락 경고까지 하고 나섰다.게다가 유럽발 재정위기가 그리스, 스페인, 이탈리아를 넘어 강대국 프랑스로 확대되는 개연성이 커지고 있다. 한국도 빨간불이 켜지긴 마찬가지다. 실제로 세계적 투자은행인 모건스탠리와 노무라금융은 한국이 아시아 국가 중 자금조달 리스크가 가장 크다는 보고서를 발표했다. 이에 따라 금융위기가 부동산으로 전이될 경우 자산의 76.8%를 부동산으로 보유하고 있는 개인과 국내 가계는 주식과 비견할 수 없을 정도의 훨씬 가혹한 위험에 노출될 수밖에 없다.1997년 말 외환위기와 2008년 하반기의 서브프라임 모기지 사태발 글로벌 금융위기를 되돌아보자. 1997년 말 국내 유동성 위기로 촉발된 IMF 때는 부동산시장도 1년 만에 15.1% 급락했고 서울은 18.2%가 떨어졌다. 이후 2~3년 동안 집값은 40% 가까운 폭락을 기록한 뒤 2001년 하반기에야 겨우 상승세로 돌아섰다. 2008년 9월 미국발 글로벌 금융위기 발생 직후에는 주가는 약 37% 폭락하는 가운데 부동산은 비교적 작은 폭인 약 3.7% 떨어졌다. 강남권은 약 7% 빠지면서 하락을 주도했는데 이때의 하락세는 1년 정도 지속됐다. 그런데 이때는 IMF 때와 달리 집값 하락폭이 적고 부동산 회복시기도 비교적 빨랐는데, 그 이유가 뭘까.회복 초기 단계 진입 분석도 글로벌 부동산 급등기였던 2001년 이후 2006년 말까지 국내 집값 상승률은 미국, 영국·아일랜드 등 선진국에 비해 절반 이하로 낮았고, MB정부 출범 후 규제완화 정책과 재정, 통화확장 정책, 저금리에 힘입어 실물경기 회복과 함께 연착륙이 가능했던 때문으로 해석된다.그렇다면 3년 만에 재발한 이번 글로벌 위기가 부동산시장에 미치는 충격은 어떨까. 결론부터 말하면 다행히 주식시장과 같은 폭락 내지 붕괴 사태의 발생 가능성은 작을 것으로 전망된다. 왜냐하면 2007년 이후 주택경기의 본격하강으로 그간 쌓였던 거품이 상당부분 제거된 상태, 다시 말해 4년간의 충분한 조정을 거친 점과 주택공급 부족으로 전셋값이 급등해 매매 값의 상승 기대감이 높아지고 있는 점, 그리고 무엇보다 분양가상한제 폐지, 다주택자 양도세 중과 폐지를 비롯해 재건축 초과이익 환수제 수정 등 규제완화를 추진하고 있기 때문이다. 정부는 8월 18일 발표한 ‘전월세 안정대책’을 통해 전세난의 해소와 거래활성화를 위한 조치로 수도권 임대주택 사업요건을 1주택으로 완화하고 임대주택 사업자에 대한 세제혜택 확대 등 시중의 풍부한 유동성을 부동산으로 끌어들이기 위한 여러 가지 유인책을 발표하기도 했다.즉 이번 금융위기를 맞아 정부가 그간 준비했던 각종 규제완화 카드를 과감히 꺼내 놓는 등 가속도를 내고 있고 실물경기를 살리기 위한 비상 플랜도 기대된다.문제는 금리의 추가인상 여부다. 미국이 2013년까지 제로금리를 선언하고 유럽도 더블딥 방지를 위해 유로화를 풀 수밖에 없는 상황에서 국내 금리도 그간 다섯 차례의 인상을 마감할 가능성이 커진 게 사실이다. 금리의 국제동조화 현상을 감안하면 국내 금리도 향후 하향 안정화될 것으로 관측된다. 실제로 8월 11일 금융통화위원회는 물가급등세에도 불구하고 기준금리를 3.25%로 동결했다.국내 부동산 경기의 회복 신호가 나타난다는 예측론도 힘이 실리고 있다. 국토연구원이 조사한 발표자료에 따르면 7월 부동산소비심리지수(주택, 토지 통합)가 125.5%로 그 전달보다 7.2포인트 상승, 집값 상승에 대한 기대감이 커지고 있음을 반영하고 있다.실례로 골드먼삭스는 최근 발표한 보고서를 통해 한국의 부동산시장은 올 하반기부터 본격 회복될 가능성이 높다는 긍정적인 전망을 내놓기도 했다. 또한 부동산 경기의 중장기 예측모델인 벌집순환모형에 따르면 주택거래량과 가격지표를 볼 때 국내 부동산은 현시점에서 회복 초기 단계에 진입한 것으로 추정된다.끝으로 무주택자 등 실수요자는 부동산시장의 전개방향에 따라 내 집 마련 전략을 다시 짜야 한다. 지금처럼 전셋값의 급등세가 내후년까지 유지되고 이번 위기사태로도 집값 붕괴를 기대하기 어렵다고 판단될 경우 집값이 약세를 보일 때를 저가 급매물 매수 기회로 삼아야 한다. 반대로 경기침체의 장기화 내지 더블딥이 올 경우엔 경기회복 신호가 나타날 때까지 말 그대로 현금을 보유한 채 차분히 기다리는 자세가 낫다.