배당주의 하락세가 심상치 않다. '찬바람 불 땐 배당주'라며 증권업계의 분석이 많았지만, 최근 국내 증시 변동성 확대에 따라 배당락일 후 주가가 급락한 상황이다. 투자 원금 손실을 입는 '배당주의 함정'이 연초에 펼쳐지고 있다는 분석이다. 특히 변종 바이러스 확산, 기준금리 인상 등 증시 변수가 많아져 배당락에 따른 주가 하락 회복이 더딜 것이란 예측도 나온다. 
 
3일 한국거래소에 따르면 기대 배당수익률이 5%를 넘으며 고배당주로 분류된 기업들의 주가 하락세가 배당기준일(2021년 12월 28일) 이후 강한 모습을 보였다.  
 
국내에선 삼성증권(예상 배당 수익률 8.4%), NH투자증권(7.2%) 등 증권주의 예상 배당수익률이 국내 기업 중 상위를 차지했다. 하지만 지난해 배당기준일 이후 29일 배당락을 맞은 삼성증권은 지난해 30일까지 9.65% 하락했다. NH투자증권도 같은 기간 8.08% 떨어졌다. 두 증권사 모두 예상 배당수익률보다 주가가 더 내렸다.  
 

카드사와 보험사도 마찬가지였다. 삼성카드의 예상 배당수익률은 6.5%지만 실제 배당락에 따른 주가 하락률은 8.29%를 기록했다. 삼성생명도 배당수익률보다 주가가 더 떨어져 같은 기간 6.42% 하락했다.  
 
하나금융지주와 신한지주의 배당락 이후 주가 하락률은 다른 업권보다 심하지 않았다. 지난해 금융지주들이 일제히 중간배당을 실시했고, 올 상반기에도 중간배당을 예고하고 있어 배당시즌이 끝난 후에도 매도세가 강하지 않다는 분석이다.  
 
증권업계는 지난해 8월과 11월 한국은행이 기준금리를 인상하고, 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 올해 금리 인상을 예고하면서 국내·외 증시 변동성이 커졌다고 보고 있다.  
 
이에 배당주의 하락 분위기가 지난해보다 길어질 수 있다는 전망이 나온다. 삼성증권의 경우 2020년 배당락일 이후 잠시 반등한 이후 2021년 2월 말까지 연일 하락한 바 있다.  
 

2021년 1월~2월 말까지 삼성증권의 종가 기준 주가는 고점(4만5000원, 1월 11일)에서 저점(3만6550원, 2월 26일)까지 18.7% 하락했다. 같은 기간 코스피는 3148.45~3012.95 수준을 기록, 3000선을 지키며 이후 강세장을 이어갔다.  
 
올해는 오미크론 발생으로 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 신규 확진자가 증가하고 있고, 인플레이션 우려에 미국의 유도성 공급 축소 및 기준금리 인상이 예고되고 있다. 지난해 상반기와 같은 강세장보다 상승이 제한된 주식장이 예상되는 이유다.  
 
이에 고배당주들이 보통 배당락 후 연초에 하락하던 상황이 올해는 증시 불확실성에 따라 더 길어질 것이란 전망이 나온다. 유종우 한국투자증권 리서치센터장은 올해 국내 증시 전망과 관련해 "인플레이션 압력 지속으로 변동성 국면이 연장될 수 있어 올해 증시는 '상저하고' 흐름을 보일 것"이라고 전했다.
 
오태동 NH투자증권 리서치본부장은 "올해 상반기 글로벌 공급난이 일정 부분 해소돼 경기가 개선되겠지만 하반기에는 경기선행지수가 고점을 지나고 미국 금리 인상에 대한 우려가 나타날 것"이라고 내다봤다. 

이용우 기자 lee.yongwoo1@joongang.co.kr

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