[이코노미스트 원태영 기자]삼성전자가 올해 1분기 매출액 133조원, 영업이익 57조2000억원으로 역대 최대 실적을 기록했다. 지난해 4분기 매출 93조원, 영업이익 20조원으로 최대 실적 기록을 세운 데 이어 이번에도 깜짝 실적으로 2분기 연속 기록 경신 행진을 이어갔다. 국내 기업 최초로 분기 매출 100조원도 달성했다. 인공지능(AI) 반도체 초호황기에 따른 주력 메모리 수요 급증과 반도체 칩 가격 폭등, 고환율 영향으로 분석된다.

삼성전자는 연결 기준 올해 1분기 영업이익이 57조2000억원으로 지난해 동기보다 755% 증가한 것으로 잠정 집계됐다고 지난 4월 7일 공시했다. 매출은 133조원으로 작년 동기 대비 68.1% 증가했다.

메모리 반도체 슈퍼 사이클과 고환율에 힘입어

분기 매출과 영업이익 모두 역대 최대치로, 지난해 4분기 매출 93조8374억원, 영업이익 20조737억원으로 세운 역대 최대 기록을 다시 한번 넘어선 것이다. 분기 기준 매출 100조원, 영업이익 50조원을 넘은 것도 이번이 처음이다. 특히 이번 영업이익은 지난해 삼성전자 전체 영업이익인 43조6011억원을 1개 분기 만에 넘어선 것이기도 하다. 이번 분기보다 연간 전체 영업이익이 많았던 경우는 이전 반도체 최대 호황이었던 2018년(58조9000억원) 한 번뿐이다.

이번 실적은 AI 수요 확대에 따른 고대역폭메모리(HBM) 시장 리더십 회복과 범용 메모리 공급 수익성 극대화가 맞물린 결과로 풀이된다. 여기에 HBM 판매 확대까지 맞물리며 영업이익 증가세에 가속이 붙었다는 분석이 나온다. 원·달러 환율 상승에 따른 원화 환 이익 증가도 실적 확대에 일부 기여했다.

특히 1분기 삼성전자는 올 1분기 메모리 반도체 부문에서만 504억달러(약 74조5000억원)의 매출을 올리며 사상 최대 실적을 갈아치운 것으로 나타났다. D램과 낸드플래시 양대 축이 동시에 분기 최대 매출을 달성하며 역대 최고 실적을 냈다. 

최근 카운터포인트리서치에 따르면 삼성전자의 1분기 D램 매출은 370억달러(약 54조7000억원), 낸드 매출은 134억달러(약 19조8000억원)로 집계됐다. 이는 과거 반도체 호황기였던 2018년 3분기(189억달러·약 28조원) 대비 167% 증가한 수치다.

메모리 가격 상승세는 2분기에도 지속될 전망이다. 카운터포인트리서치는 2분기 모바일용 메모리 가격은 80% 이상, PC용은 50% 이상 오를 것으로 예측했다.

최정구 카운터포인트리서치 책임연구원은 “전방위적 수요로 인한 호조는 2027년까지 이어질 것”이라고 분석했다. 그러면서 “HBM4에서 1c 나노 코어 다이와 4나노 파운드리 베이스 다이를 적용해 기술 리더십을 확보했고 HBM4e 경쟁에서도 유리한 위치”라고 덧붙였다.

다만 메모리 산업이 대량 양산에서 맞춤형 모델로 변화함에 따라 체질 개선이 과제로 제시됐다. 차세대 HBM은 맞춤형 제품이 주도하고 범용 D램은 장기공급계약(LTA) 비중이 높아지는 추세다. 최 연구원은 “삼성은 실적 안주 대신 핵심 인재 이탈 방지와 차세대 기술 투자에 전력을 다해야 할 시점”이라고 언급했다.

가파른 성장세에 힘입어 삼성전자는 단숨에 분기 영업이익 기준 ‘글로벌 빅테크 톱5’에 들어섰다. 최근에 분기 실적을 발표한 주요 빅테크 기업들의 영업이익을 보면 ▲애플 509억달러(약 75조4800억원) ▲엔비디아 443억달러(약 65조6900억원) ▲마이크로소프트 383억달러(약 56조7900억원) ▲알파벳 359억3000만달러(약 53조3100억원) 등이다. 

KB증권은 “AI 데이터센터 업체들이 삼성전자 D램과 낸드 출하량의 60%를 흡수하고 있는 가운데, 연간 1000조원을 상회하는 AI 인프라 투자 확대가 메모리 수요를 구조적으로 견인하고 있다”고 밝혔다.

“올해 영업이익 300조 넘을 듯”

삼성전자는 지난 2월 업계 최초로 HBM4를 양산 출하한 데 이어 지난달 열린 엔비디아 연례 개발자 회의 ‘GTC 2026’에서 차세대 제품인 HBM4E를 공개하는 등 시장 주도권을 되찾는 데 주력하고 있다. 앞서 지난해 4분기 실적 발표 컨퍼런스콜에서는 올해 HBM 매출이 전년 대비 3배 이상 증가할 것이라고 전망하기도 했다. 

증권가의 올해 삼성전자 연간 영업이익 전망은 기존 200조원 안팎에서 300조원 이상으로 크게 높아졌다. 영업이익이 분기마다 최대 실적을 경신하며 올해 4분기에는 100조원대의 영업이익이 가능할 것이라는 전망도 나온다.

KB증권은 "(삼성전자)가 내년에는 연간 기준으로 엔비디아를 넘어 '세계 1위 영업이익' 기록도 가능하다"는 분석을 내놨다. 해외 시장 분석기관 및 KB증권에 따르면 올해 엔비디아의 연간 영업이익 전망치(시장 컨센서스)는 원화 환산 시 약 357조원이다. 삼성전자가 약 327조원 수준을 기록한다면 턱밑 추격이 가능하다. 내년에는 삼성전자(488조원·전망치)가 근소하게 엔비디아(485조원·전망치)를 앞지를 수 있다는 시나리오다.

다만 잠재적 리스크도 상존한다. 중동 정세 불안에 따른 에너지 가격 상승과 원자재 수급 불확실성은 글로벌 경기 둔화 우려를 키우며, 이는 AI 칩 수요 위축 요인으로 작용할 가능성이 있다.

노사갈등이라는 변수도 잠재워야 한다. 삼성전자 노조는 5월 총파업을 예고했다. 현재 노사는 성과급 상한제 폐지의 제도화에 대해 이견을 보이는 중이다. 

업계 관계자는 “반도체 수요는 견조한 흐름을 보이고 있으나, 이른바 ‘AI 버블’에 대한 우려도 여전히 잠재돼 있다”며 “대내외 변수에 대한 면밀한 모니터링이 필요하다”고 밝혔다.

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