[이코노미스트 송현주 기자] 상반기 사상 최대 실적을 기록한 증권사들이 하반기 들어 거래대금 감소와 채권운용 부담에 직면하고 있다. 한국거래소(KRX) 애프터마켓 출범 이후 정규장 거래대금의 추가 거래가 발생했지만, 전체 시장의 거래 위축을 상쇄하기에는 아직 부족하다는 평가다. 증권주 반등을 위해서는 거래시간 확대보다 시장 전체 거래대금의 회복이 중요하다는 분석이 나온다.

증권주는 22일에도 대체로 약세를 보였다. 이날 한국거래소에 따르면 미래에셋증권은 전 거래일보다 2.82% 오른 3만2850원에 마감했지만 키움증권(-0.95%), SK증권(-1.89%), 현대차증권(-0.25%) 등은 장 초반 상승세를 이어가지 못하고 하락 전환했다. 코스피 역시 장 초반 2.34% 급등하며 7100선을 회복했다가 상승폭을 줄여 0.15% 오른 7017.91에 거래를 마쳤다.

증권업종의 조정도 이어지고 있다. 한국거래소에 따르면 KRX증권 지수는 2분기 말 2183.66에서 이날 1809.41로 17.2% 하락했다. 상반기 증시 활황과 거래 증가에 힘입어 상승했던 증권주가 3분기 들어 거래대금이 줄면서 조정을 받고 있는 모습이다.

증권주를 압박하는 주요 요인은 거래대금 감소로 꼽힌다. 코스피가 박스권에 머무르면서 투자자들의 매매도 크게 줄었다. 지난 20일 기준 코스피 일평균 거래대금은 21조2637억원으로 지난 6월 50조3470억원보다 57.8% 감소했다. 상반기 증시 상승 과정에서 크게 늘었던 거래대금이 3분기 들어 빠르게 줄어든 것이다.

거래대금 감소는 증권사의 위탁매매 수수료 수익 감소로 이어질 수 있다. 금융감독원에 따르면 증권사의 2분기 순이익은 5조1914억원으로 전 분기보다 20.0% 증가했다. 수수료 수익은 8조8675억원으로 32.5%, 수탁수수료는 5조7708억원으로 34.0% 늘었다. 상반기 실적을 견인했던 브로커리지 부문의 성장세가 3분기에는 둔화할 가능성이 커진 셈이다.

애프터마켓 추가 수요 확인…채권운용 부담은 변수

여기에 시장금리 상승에 따른 채권운용 부담도 겹치고 있다. 금리가 오르면 증권사가 보유한 채권 가격이 하락해 평가·운용손익에 부담을 줄 수 있다.

거래대금이 감소하는 가운데 KRX 애프터마켓은 출범 초기 추가 거래 수요를 만들어내고 있다. 거래소에 따르면 지난 14~18일 KRX 애프터마켓의 일평균 거래대금은 1조1476억원으로 집계됐다. 같은 기간 정규장 일평균 거래대금 25조5433억원의 약 4.5%에 해당한다. 지난 14일 처음 문을 연 애프터마켓은 정규장이 끝난 오후 4시부터 8시까지 운영된다.

거래시간 확대가 실제 추가 거래로 이어지고 있다는 점은 브로커리지 비중이 높은 증권사에는 긍정적이다. 정규장 참여가 어려웠던 투자자의 거래가 늘어나면 위탁매매 수수료 수익 확대를 기대할 수 있어서다.

다만 아직 전체 증시의 거래대금 감소세를 되돌리기에는 규모가 크지 않다는 평가다. 코스피 일평균 거래대금이 6월 대비 절반 이상 줄어든 만큼 애프터마켓에서 발생하는 추가 거래가 향후 얼마나 확대되는지가 관건이다.

시장에서는 증권주의 본격적인 반등을 위해서는 정규장과 애프터마켓을 합친 전체 거래대금의 회복이 필요하다고 보고 있다. 애프터마켓이 초기 거래 수요를 확보한 것은 긍정적이지만 증권사 실적의 방향을 바꾸려면 증시 자체의 거래 활성화가 뒷받침돼야 한다는 것이다.

향후에는 주요 기업의 3분기 실적과 외국인·개인 투자자의 복귀 여부가 거래대금 회복을 가를 변수로 꼽힌다. 강진혁 신한투자증권 연구원은 “시장 반등의 지속을 위해서는 주요 수급 주체인 외국인과 개인의 복귀 가능성을 점검할 필요가 있다”고 말했다.

증권업계 관계자는 “애프터마켓 출범 이후 추가 거래가 발생하고 있다는 점은 긍정적”이라면서도 “증권사 실적과 증권주 흐름이 본격적으로 개선되기 위해서는 결국 전체 시장의 거래대금이 회복되는지가 중요하다”고 말했다.

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