[이코노미스트 이승훈 기자] 롯데카드가 세 번째 새 주인 찾기에 나섰다. 한때 3조원대까지 거론됐던 몸값을 2조원 안팎으로 낮추고 개인정보 유출 사태에 따른 업무정지도 끝나면서 매각을 다시 추진할 여건은 마련됐다. 매각 여건은 일부 개선됐지만 금리 상승에 따른 조달비용 부담과 영업정지 후유증은 여전하다. 잠재 인수 후보로 거론되는 금융지주들도 실제 참여에는 신중한 모습이어서 가격을 얼마나 현실화할 수 있느냐가 이번 매각의 성패를 가를 전망이다.

투자은행(IB)업계에 따르면 롯데카드 최대주주인 MBK파트너스는 UBS를 매각주관사로 선정하고 잠재 원매자를 상대로 매각 작업을 진행하고 있다. UBS는 지난 8월 주요 후보들에게 투자안내서(티저레터)를 배포했으며 복수의 원매자가 관심을 보인 것으로 알려졌다. 

MBK는 2019년 우리은행과 컨소시엄을 구성해 롯데카드 지분 79.83%를 1조3810억원에 인수했다. 현재 MBK가 설립한 한국리테일카드홀딩스가 59.83%, 우리은행과 롯데쇼핑이 각각 20%를 보유하고 있다. 시장에서는 MBK 지분과 우리은행 지분을 합친 79.83%가 매각 대상으로 거론되고 있다. 실제 거래 과정에서는 각 주주의 지분 처리 방안과 구체적인 조건에 대한 협의가 필요하다. 

3조→2조…세 번째 도전 나선 MBK 

롯데카드 매각은 이번이 세 번째다. MBK는 2022년 JP모건을 주관사로 선정해 첫 매각을 추진했지만 거래를 마무리하지 못했다. 당시 롯데카드의 기업가치는 3조원 이상으로 거론됐다. 이후 2024년 UBS로 주관사를 바꿔 다시 매각을 추진했고, 현재 시장에서 거론되는 가격은 2조원 안팎까지 내려왔다. 

매각을 가로막았던 규제 불확실성도 일단 걷혔다. 롯데카드는 고객 297만명의 개인정보 유출 사고로 금융위원회로부터 1.5개월 업무정지와 과징금 50억원 처분을 받았다. 업무정지는 9월 15일 종료돼 신규 회원 모집과 카드 발급 등 영업을 재개했다. 

실적은 상반기까지 개선세를 보였다. 롯데카드의 올해 상반기 연결 기준 당기순이익은 647억원으로 전년 동기보다 55.5% 늘었다. 회원 수도 968만명으로 전년 동기와 비슷한 수준을 유지했다. 1개월 이상 연체율은 대환대출 미포함 기준 1.78%로 전년 동기 2.17%보다 0.39%포인트 낮아졌다. 업무정지가 3분기에 걸쳐 있었던 만큼 하반기 회원 확보와 실적 회복 속도는 향후 기업가치 산정의 변수가 될 전망이다. 

MBK는 그동안 배당과 비핵심 자산 매각을 통해 투자금도 일부 회수했다. 롯데카드는 9월 창사 이후 처음으로 382억원 규모의 중간배당을 결정했다. 지분율을 단순 적용하면 MBK 측 몫은 약 229억원이다. 앞서 2023년에는 교통카드 자회사 로카모빌리티를 약 4000억원에 매각하는 등 사업 구조도 정리했다.  

하나는 선 긋고, 우리금융은 ‘20% 주주’ 

시장의 관심은 주요 금융지주가 실제 인수전에 뛰어들지에 쏠린다. 카드업은 대주주 적격성 심사를 거쳐야 하고 2조원 안팎의 대형 거래인 만큼 실제 인수 여력을 갖춘 후보가 제한적이다. 

시장에서는 특히 하나금융이 반복적으로 후보군에 올라왔다. 하나카드가 롯데카드를 품을 경우 카드 부문의 외형을 단숨에 키울 수 있다는 이유에서다. 올해 상반기 개인 신용판매 점유율은 하나카드가 6%대 후반, 롯데카드가 9%대 후반으로 양사의 점유율을 단순 합산하면 16%를 넘어선다. 

그러나 하나금융은 실제 인수 참여 가능성에 대해서는 신중한 입장을 보였다. 하나금융 관계자는 “롯데카드 인수와 관련해 실제 입찰에 참여한 적도, 참여 의사를 밝힌 적도 없다”며 “카드 부문을 강화할 수 있다는 점 때문에 시장에서 잠재 후보 중 하나로 거론돼 온 수준”이라고 말했다. 

우리금융은 상황이 조금 다르다. 우리은행이 이미 롯데카드 지분 20%를 보유한 주요 주주다. MBK 지분과 함께 기존 지분을 매각해 투자금을 회수할 수도 있고, 반대로 경영권 지분까지 확보하면 우리카드와의 결합을 통해 카드 부문 규모를 크게 확대할 수 있다. 다만 최근 동양생명과 ABL생명을 품고 보험 부문 통합 작업을 진행하고 있어 추가 대형 인수·합병(M&A)에 어느 정도 자본을 투입할지도 변수다. 

몸값 낮췄지만…높아진 조달비용 ‘부담’ 

가격이 낮아졌다고 해서 롯데카드의 인수 부담이 작아진 것은 아니다. 카드사는 은행처럼 예금을 통해 자금을 조달할 수 없어 회사채와 여신전문금융채 등 시장성 자금 의존도가 높다. 최근 시장금리가 올라가면 조달비용 상승이 수익성에 직접 반영되는 구조다. 

롯데카드가 속한 AA-급 여전채 3년물 민평금리는 10월 초 4.6%대까지 상승해 금융지주 계열 주요 카드사가 포함된 AA+급보다 높은 수준을 보였다. 롯데카드는 금융지주 계열사와 달리 모회사의 신용보강 효과를 기대하기 어렵다는 점도 부담이다. 공모 회사채 가운데 향후 1년 내 상당 규모의 만기가 돌아오는 만큼 높은 금리로 차환할 경우 이자비용 증가가 불가피하다. 

해외 사업은 기업가치를 뒷받침할 요소다. 롯데파이낸스 베트남은 올해 상반기 47억원의 순이익을 올려 전년 동기보다 38.7% 증가했다. 롯데카드는 베트남 법인을 소비자금융에서 신용카드·선구매후결제(BNPL) 등으로 사업 영역을 넓히며 수익원 다변화를 추진하고 있다. 

금융권 관계자는 “롯데카드가 몸값을 2조원 안팎으로 낮췄고 영업정지도 끝났지만, 조달비용과 하반기 실적 부담까지 감안하면 원매자 입장에서는 여전히 신중할 수밖에 없다”며 “시장에 후보로 이름이 거론되는 것과 실제 수조원을 투입해 인수전에 참여하는 것은 다른 문제인 만큼 가격과 거래 조건이 얼마나 맞춰지느냐가 매각 성사의 관건이 될 것”이라고 말했다.

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