[이코노미스트 김기론 기자] 국내 증권사들이 메모리 반도체 업황 개선 속도가 예상보다 빠르다고 판단하면서 삼성전자와 SK하이닉스에 대한 목표주가를 잇달아 상향 조정하고 있다. 특히 삼성증권은 불과 사흘 만에 두 차례 목표주가를 올리며 반도체 업황에 대한 시각 변화를 분명히 했다.

30일 삼성증권은 삼성전자의 목표주가를 23만원, SK하이닉스는 130만원으로 각각 제시하고 두 종목에 대한 투자 의견 ‘매수’를 유지했다. 앞서 지난 27일에도 삼성전자의 목표주가를 20만원, SK하이닉스를 95만원으로 상향한 바 있어 단기간에 추가 상향이 이뤄졌다. 이는 메모리 반도체 업황 회복 속도가 당초 예상보다 빠르다는 판단이 반영된 결과로 풀이된다.

이종욱 삼성증권 테크팀장은 삼성전자의 2026년 연간 영업이익을 161조원, 2026년 1분기 영업이익을 29조4000억원으로 추정했다. 그는 “이익 전망 상향과 함께 자기자본이익률(ROE)이 26%까지 상승할 것”이라며 “그동안 할인 요인이었던 고대역폭메모리(HBM) 사업 부진과 D램 이익률 격차가 점차 해소되고 있다”고 설명했다.

SK하이닉스에 대해서도 긍정적인 평가를 이어갔다. 삼성증권은 SK하이닉스의 2026년 연간 영업이익을 135조원, 1분기 영업이익을 25조2000억원으로 전망했다. 이 팀장은 “전 제품군 수익성이 큰 폭으로 개선되고 있으며 출하량 성장 없이도 영업 레버리지 효과가 나타나고 있다”고 분석했다. 특히 2025년 4분기 영업이익이 19조2000억원으로 기존 추정치를 11% 웃돈 점과 14조3000억원 규모의 주주환원 패키지 발표를 주목할 만한 요인으로 꼽았다. 그는 “2026년 말 기준 주주환원 재원은 약 29조원에 이를 것”이라며 주주환원 확대 가능성을 전망했다.

한국투자증권 역시 같은 날 SK하이닉스의 목표주가를 기존 96만원에서 130만원으로 상향 조정했다. 디램과 낸드의 평균판매가격(ASP)이 큰 폭으로 상승하면서 수익성이 크게 개선됐다는 판단에서다. SK하이닉스의 지난해 4분기 영업이익은 전년 동기 대비 137% 증가한 19조2000억원으로 컨센서스를 16% 상회했으며, 강력한 현금흐름을 바탕으로 14조3000억원 규모의 추가 주주환원 계획도 발표했다.

한국투자증권은 디램과 낸드 ASP가 각각 전 분기 대비 20%, 30% 상승한 점이 실적 개선을 이끌었다고 분석했다. 아울러 최근 컨퍼런스콜에서 언급된 AI 메모리 공급 계획에도 주목했다. SK하이닉스는 AI 시대를 맞아 HBM뿐 아니라 서버용 디램과 낸드 전반에서 구조적인 수요 증가가 이어지고 있으며, 생산능력이 이를 따라가지 못해 ASP 상승이 지속될 것이라고 설명했다. 회사는 청주 M15x와 용인 1기 생산기지 투자 일정을 일부 앞당기되, 설비투자 절제 기조를 유지해 공급 확대 가능성을 제한하겠다는 입장도 밝혔다. 이에 따라 한국투자증권은 SK하이닉스의 올해 연간 영업이익 추정치를 153조원으로 기존 대비 20% 상향하며 관련 섹터 내 최선호주 의견을 유지했다.

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