[이코노미스트 이승훈 기자]  부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 시장 불안이 이어지는 가운데 롯데건설이 공사대금채권을 활용한 자산유동화증권(ABS)을 통해 3000억 원 규모 자금 조달에 성공했다. 업계에서는 단순 유동성 확보를 넘어 자본시장에서 신용도를 재평가받고 있다는 점에 주목하고 있다.  

11일 업계에 따르면 롯데건설은 준공이 임박한 사업장의 공사대금채권을 기초자산으로 한 ABS를 자체 개발해 발행했다. 이번 유동화증권은 1500억 원 규모의 만기 1년물과 1500억 원 규모의 만기 1년 3개월물로 구성됐다. 하나증권과 신영증권이 공동 대표주관사를 맡았고, 삼성증권과 NH투자증권이 인수단으로 참여했다.

이번 ABS는 분양이 완료된 다수 사업장의 안정적인 현금흐름을 기반으로 설계됐다. 특히 하나은행의 1500억 원 규모 신용공여와 롯데건설의 예금 운용 등을 결합해 최고 신용등급인 ‘AAA’를 획득한 점이 특징이다. 발행 등급이 롯데건설 자체 신용등급(A0)보다 높아지면서 기존 차입 대비 낮은 금리로 자금을 조달할 수 있게 됐다는 설명이다.

롯데건설은 이번 ABS 발행을 계기로 향후 유사 구조 상품을 추가 발행하는 방안도 검토 중이다. 업계에서는 최근 건설업계 전반의 PF 리스크와 자금 경색 우려 속에서 새로운 조달 구조를 마련했다는 점에서 의미가 있다는 평가가 나온다.

회사 측은 준공 전후 발생하는 자금 시차를 고려해 이번 조달 구조를 마련했다고 설명했다. 현재 공사 중인 주택 현장 가운데 20개 사업장이 내년 준공 예정으로, 준공 시점에 약 2조6000억 원 규모 공사대금 회수가 예상된다. 다만 주택사업 특성상 준공 직전 공사비와 각종 비용 지출이 집중되는 반면 실제 현금 유입은 준공 이후 이뤄지는 만큼 단기 유동성 확보 필요성이 컸다는 것이다.

이를 위해 롯데건설은 연초부터 신용평가사 및 금융권과 협의를 진행하며 ABS 발행 구조를 준비해 왔다. 지난 4월부터는 주요 금융기관과 기관투자자를 대상으로 기업설명(IR) 활동도 진행하며 경영 실적과 재무 개선 상황, ABS 구조 등을 설명한 것으로 알려졌다. 회사는 이를 바탕으로 투자자 신뢰를 확보하며 인수단 구성까지 마무리했다는 설명이다.

PF 우발채무 부담도 점차 줄어드는 모습이다. 롯데건설의 PF 우발채무는 2022년 말 6조8000억 원 수준에서 올해 3조1000억 원대로 감소했으며, 내년에는 2조 원대 초반까지 축소한다는 계획이다. PF 유동화증권 매입펀드 조성을 통해 차입 구조 장기화도 추진하면서 재무 안정성을 높이고 있다.

재무지표 역시 개선 흐름을 보이고 있다. 부채비율은 2022년 265%에서 ▲2023년 235% ▲2024년 196% ▲2025년187% 수준까지 낮아졌고, 차입금 의존도도 40% 수준에서 20%대로 감소했다. 회사 측은 원가율 안정과 수익성 개선에 힘입어 올해 영업실적 턴어라운드가 본격화할 것으로 기대하고 있다.  

롯데건설 관계자는 “이번 AAA등급 ABS 발행 성공은 시장으로부터 회사의 신용도를 인정받은 중요한 전환점”이라며 “철저한 현금흐름 관리와 재무구조 개선을 통해 올해 본격적인 경영실적 턴어라운드를 이뤄낼 것”이라고 말했다.

ⓒ이코노미스트(https://economist.co.kr) '내일을 위한 경제뉴스 이코노미스트' 무단 전재 및 재배포 금지