올해 들어 상장 기업들의 상장폐지를 위한 공개매수가 유독 활발한 모습이다. 기업의 잇단 상장폐지 움직임에 소액주주들의 반발도 거세지고 있다. 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 올해 초부터 7월 1일까지 공개 매수를 거쳐 자진 상장 폐지를 추진한다고 공시한 상장사는 총 7곳이다. 락앤락, 신성통상, 쌍용C&E, 제이시스메디칼, 커넥트웨이브, 티엘아이 등이 상장 폐지를 위한 공개 매수를 진행 중이다. 대양제지는 지난달 상장폐지를 마무리했다. 유가증권시장 기준 대주주가 회사를 상장 폐지하려면 지분을 95% 이상 보유해야 한다. 이 지분율을 충족하기 위해 기존 주주로부터 공개적으로 주식을 사 모으는 과정으로 공개매수를 거친다. 공개매수란 불특정 다수인에 대해 주식 등의 매수의 청약을 하거나 매도의 청약을 권유하고, 유가증권시장 밖에서 당해 주식 등을 매수하는 것을 말한다. 사모펀드 자진 상폐 다수…소액주주 반발 거세 올해 상반기에만 상장폐지 목적의 공개매수가 7건이 진행됐다. 지난해의 경우 전체 공개매수 16건 중 상장폐지 목적은 4건에 그쳤다. 2021년과 2022년에도 공개매수 후 상장폐지는 각각 2건에 불과했다. 시장에서는 자진 상장 폐지 시도가 늘어난 배경으로 주주제안 남용, 최대주주에 대한 역차별 규제 등 상장사를 둘러싼 각종 규제에 대한 압박이 작용했을 것이란 분석이 나온다. 최근 정부가 기업 밸류업(기업가치 제고) 프로그램 추진하면서 배당 확대, 자사주 소각, 기업가치 제고 공시 등 주주환원 정책도 대주주에게 부담이 됐다는 해석이다. 특히 현재 상장 폐지를 추진 중인 기업 가운데 락앤락(어피너티), 쌍용C&E(한앤컴퍼니), 제이시스메디칼(아키메드), 커넥트웨이브(MBK파트너스) 등 상당수는 사모펀드(PE)가 대주주다. 기업 경영과 관련한 공개를 꺼리는 사모펀드 특성상 상장을 유지하면 공시 의무가 많은 만큼 부담을 더 크게 느낀다는 분석도 나온다. 특히 사모펀드의 특성상 엑시트(투자금 회수)를 통한 투자 수익률을 높이기 위해 상장 폐지를 전략적으로 추진할 수밖에 없을 것으로 보인다. 사모펀드업계 관계자는 “보유 기간이 길어지거나 성숙한 기업 같은 경우에는 엑시트를 고민해야 된다”며 “하지만 펀더멘털(기초체력)이 괜찮고 실적도 견조하다고 생각하는 회사도 시장에서는 낮은 가격으로 평가 받을 수 있다”고 말했다. 이어 “주가라는 것이 제멋대로 움직일 수가 있으니까 기업의 펀더멘털에 맞게 평가받기 위한 취지로 상장 폐지를 선택하기도 한다”고 말했다. 또 다른 관계자는 “시장에서 제 값을 못 받는 기업의 주식이 싸게 팔리면 그것을 사는 것도 또 하나의 투자 방법이 될 수 있다”고 설명했다. 국내 공시 수준 높지 않아…공개매수 산정 가격 검토 필요 상장폐지를 위한 공개매수 과정에서 소액주주의 반발도 거센 상황이다. 소액주주 중 일부는 사모펀드의 상장폐지 저지를 위한 법적 대응 움직임까지 보이고 있다. 공개 매수 가격이 개별 주주의 매입가보다 낮은 경우가 많아서다. 사모펀드가 대주주가 아닌 신성통상의 경우도 최대주주인 가나안과 2대주주인 에이션패션이 주식 공개매수를 통한 자진 상장폐지에 소액주주들의 반발이 거세다. 소액주주들은 공시 의무 등 상장사로서 받아야 하는 규제를 피하고, 상장 폐지 후 가족경영을 강화해 오너일가만 배당잔치를 벌일 것이라는 비판의 시선을 보내고 있다. 일부 사모펀드가 경영권을 인수하면서 소액주주 보호 차원에서 최대주주와 같은 프리미엄을 준 사례도 있다. 지난해 사모펀드인 한앤컴퍼니가 의료기기 전문기업 루트로닉을 인수한 후 상장폐지를 위한 공개매수에 나서면서 루트로닉 오너가에 제시한 경영권 프리미엄 부여와 같은 금액을 공개매수가로 결정했다. 통상 사모펀드나 인수기업이 피인수기업의 오너가에 높은 경영권 프리미엄을 주고 지분을 매입한 후 주가가 떨어지면 공개매수로 값싸게 주식을 사들이는 사례가 대부분인 것과 대조적이다. 전문가들은 사모펀드나 대주주가 기업경영 상황에 따라 상장폐지를 결정할 수 있는 만큼 투자자들의 반발은 이어질 것으로 보고 있다. 다만 우리나라의 공시 수준 등이 해외에 비해서 과도하게 높아 기업들의 상장폐지가 이어진다는 견해에는 시각이 갈린다. 황세운 자본시장연구원 연구위원은 “회계 정보의 투명성이라든지 공시 정보의 수준이 미국이나 유럽에 비해서 오히려 떨어진다는 평가들이 더 많다”며 “공시 수준 등이 부담스러워서 상장 폐지를 결정한다라는 주장은 동의하기 어렵다”고 말했다. 공개매수 산정가격에 대한 검토는 필요하다는 분석도 제기된다. 이준서 동국대 교수는 “우리나라의 경우 시총 대비 상장기업 수가 너무 많다”며 “미국은 시총 규모가 한국의 25배이고, 기업수는 2.3배다. 더구나 글로벌 추세로 보면 상장회사 수가 감소하고 있다”고 말했다. 이어 “최근 공개매수 후 상폐기업의 대주주는 대부분 사모펀드로 알고 있다”며 “구조조정을 위해 디리스트를 추진하는 것은 사모펀드의 전략이기도 하다”고 덧붙였다. 그는 “투자자 입장에서는 공개매수 시 프리미엄을 받을 수 있는데, 대개 이전 한 달 주가의 30%선인 것으로 알고 있다”며 “다만 공개매수 산정가격에 대한 검토는 필요해 보인다”고 지적했다. 그러면서 “대부분 이전 1‧3‧6개월 주식가치 대비로 산정가격을 정하는데 주가가 기업의 본질가치를 반영하고 있지 못하다면 문제”라며 “공개매수 이전에 고의로 주가를 하락시키기도 하는데, 공개매수 가격 산정 시 주가와 함께 수익가치와 자산가치까지 고려할 필요가 있다”고 조언했다.

다올투자증권의 경영권 분쟁 가능성이 재점화하고 있다. 다올투자증권 2대 주주인 김기수 프레스토투자자문 대표가 주주제안에 나서는 등 적극적인 주주활동에 나서고 있어서다. 다만 김 대표가 다올투자증권 지분 매입 과정에서 대주주 적격성 사전 심사 회피 논란에 휩싸여 있는 등 본격적인 경영권 분쟁까지는 다소 시간이 걸릴 것이라는 관측이 나온다. 금융투자업계에 따르면 김 대표는 오는 15일 열리는 다올투자증권 주주총회에서 논의할 안건 12건을 지난달 초 회사에 제안했다. 주요 안건으로는 ▲이사 임기 3년에서 1년으로 단축 ▲감사위원이 아닌 이사 보수한도 축소와 이병철 다올투자증권 회장 퇴직금 지급률 4배에서 3배로 축소 ▲차등적 현금배당 ▲신규 사외이사 선임 등이 있다.김 대표는 “지속적인 실적악화에도 경영진은 리스크 관리 실패에 대한 책임은 전혀 지지 않고 그 피해는 고스란히 직원과 주주들이 분담하고 있다”며 “지배주주와 일반 주주들 사이의 이해관계 불일치를 확인하고, 이를 해결하고 현재 위기를 함께 극복하고자 이번 주주제안을 하게 됐다"며 말했다.이는 지난해 9월 김 대표가 주식 보유 목적을 ‘일반투자’에서 ‘경영권 영향’으로 변경한 이후 공식적으로 요구한 첫 주주제안인 셈이다. ‘경영권 영향’ 목적의 투자자들은 이사 및 감사의 선·해임 또는 직무 정지, 합병·분할 제안 등 회사 지배구조에 영향을 미칠 수 있는 적극적인 주주활동을 할 수 있다.딩시 김 대표는 공시를 통해 주식 보유 목적 변경 이유를 “회사의 주주로서 좀 더 적극적인 주주 활동을 수행할 계획이 있어 보유 목적을 일반투자 목적에서 경영권 영향 목적으로 변경한다”고 밝혔다.김 대표는 지난해 4월 소시에테제네랄(SG)증권발 하한가 사태 이후 다올투자증권 주가가 폭락하자 주식을 장내 매수해 2대주주 자리에 올라섰다. 김 대표는 같은 해 5월 9일 다올투자증권 지분 11.50%(697만949주)를 보유하고 있다고 공시하고 지분 매입 목적을 ‘일반 투자 목적’으로 기재했다. 이후 그는 지분 2.84%(176만5680주)를 추가로 확보하면서 지분율을 14.34%(특별관계자 포함)까지 끌어올렸다. 김 대표가 지분 보유 목적을 경영권 영향으로 변경한 이유는 다올투자증권의 프로젝트파이낸싱(PF) 관련 리스크 및 기업 거버넌스 구축 등을 고려해 적극적인 주주활동에 나선 것으로 알려진다. 주주제안 나선 김기수…최대 주주와 경영권 분쟁 촉각 하지만 김 대표 측의 의사가 경영에 반영이 안 될 경우 경영권 분쟁으로 확전될 가능성도 배제할 수 없을 것이란 예상이 나온다. 더 나아가 경영권 확보를 통해 적대적 인수합병(M&A) 가능성 등도 제기됐다. 적대적 M&A란 인수기업이 피인수기업(인수대상기업) 경영진의 동의 없이 공개매수, 주식매집, 위임장 경쟁 등을 통해 경영권을 인수하는 것을 말한다.시장이 이 같은 시나리오에 예의주시하는 이유는 김 대표가 향후 경영권 인수에 대한 의사를 명확하게 밝히지 않은데다, 최대주주와 2대주주 간 지분차이가 크지 않아서다. 현재 김 대표와 최대주주 이병철 다올투자증권 회장(특별관계인 포함 25.19%)과의 지분율 차이는 약 10.85%포인트에 불과하다. 구체적으로 김 대표는 430만9844주로 7.07%를 보유 중이며 특별관계자는 부인 최순자씨 389만6754주(6.40%), 순수에셋 5만3031주(0.87%) 등이다.하지만 향후 김 대표 이 회장을 상대로 경영권 분쟁을 이어 나갈시 최종 승리를 장담하기 어려운 상황이다. 김 대표가 금융권 경력이 짧아 전문성이 부족하고, 금융 당국의 까다로운 심사 요건을 충족시키기 힘들 것이라는 관측에서다. 금융당국의 대주주 적격성 심사 기준은 자금 형성 과정, 출자능력, 건전한 재무상태, 사회적 신용 등 다양한 요건을 심사해 금융 기업 매입을 제한하고 있다. 실제 김 대표는 다올투자증권 2대주주로 올라서는 과정에서 친인척 등 특별관계자와 지분을 10% 이하씩 나눠 보유하는 방식으로 금융사의 대주주 적격성 심사를 회피했다는 의혹을 받고 있다. ‘금융회사의 지배구조에 관한 법률’에 따르면 특수관계인을 제외하고 본인이 금융사의 의결권 있는 발행주식을 10% 넘게 보유하고 있으면 대주주 적격성 심사 대상이 된다. 금감원, 지분 매입과정 법 위반 여부 조사금융감독원도 현재 김 대표의 다올투자증권 지분 매입 과정에서 법 위반 사항이 있는지를 두고 조사하고 있는 것으로 알려졌다. 또한 김 대표가 지분 보유목적을 ‘일반 투자’에서 ‘경영권 영향’으로 뒤늦게 변경한 점과 관련해서도 허위 공시 논란이 일었다.이에 일각에서는 김 대표가 추가 지분매입을 통해 최대주주에 등극하기보단 단기 차익실현에 나설 것이라는 시각도 나온다. 추후 금융당국의 대주주 적격성 심사를 통과하기 어려울 것이란 판단에서다. 금융업계 관계자는 “대주주 적격성 심사라는 것은 단일 주주가 금융회사 지분 10% 이상을 확보할 때 금융당국의 승인을 받고 이제 취득을 할 수가 있는 것이다”며 “승인 없이 취득을 하게 되면 나중에 강제 매각을 당할 수도 있고 의결권에 있어서 불이익을 받을 수가 있다”고 설명했다. 양태정 법무법인 광야 변호사는 "대주주를 교체해서 경영진 자체가 교체되는 게 증권사 같은 경우는 쉬운 상황이 아니다"며 "더욱이 이런 식으로 (김 대표측이) 지분 쪼개기라는 혐의가 있는 상황이라면 금융당국이 조금 더 까다롭게 볼 가능성은 있다"고 말했다. 그는 이어 "경영권이 교체된다 하더라도 단 기간에 되지 않을 것이다. 아무래도 우리나라 적대적 M&A 현실상 분쟁 기간이 길어지면 기존의 경영권을 지키고 있는 쪽이 훨씬 유리한 상황"이라며 "조금 더 지켜는 봐야겠지만 정말 경영권을 취득한다기보다는 주주 배당이라든가 주주가치 제고를 위해서 행동주의 펀드가 하는 형식의 내용으로 갈 가능성이 높을 것으로 보인다"고 설명했다.

SK에코플랜트의 부채비율이 올해 상반기에도 200%대를 넘어서며 지난해에 이어 올해도 높은 수준을 기록했다. 높은 부채비율과 차입금 규모는 아직 개선해야 할 과제로 남아있다. 28일 금융감독원 전자공시시스템(DART)에 따르면 SK에코플랜트의 상반기 부채비율은 230%를 기록했다. 부채총계는 연결기준 올해 상반기에는 9조9981억원까지 치솟았다. 2018년 3조5709억원이었으나, 2020년 5조원을 돌파한 뒤 2022년에는 9조5791억원을 기록했다.SK에코플랜트의 부채비율은 연결기준 ▲2020년 432% ▲2021년 420% ▲2022년 256% ▲2023년 상반기 230% 등을 기록했다. 매년 감소 추세에 있긴 하지만 여전히 200%대를 웃도는 상황이다. 통상 부채비율은 100% 이하일 경우 안정적이라고 판단되며 200%를 넘어가면 부정적으로 평가된다. 차입금의존도도 지속적으로 증가하고 있다. 지난 2018년 19.6%였던 SK에코플랜트의 차입금의존도는 ▲2019년 20% ▲2020년 32.4% ▲2021년 41.7% 등으로 꾸준히 증가했다. 2022년 연말 기준 36.9%로 소폭 하락했지만 올해 1분기 40.5%를 기록하며 다시 40%대로 올라섰다. 차입금의존도는 총자본 중 외부 차입 형식으로 조달한 자금의 비중을 나타내는 지표다. 외자, 은행차입금, 회사채 등이 이에 해당한다. 차입금의존도가 높을수록 금융비용이 많아져 수익성을 낮출 수 있기 때문에 경영의 안정성을 저해하는 요인으로 작용한다. SK에코플랜트가 환경·에너지 사업 투자 확대로 인해 재무부담이 커지고 있단 분석이 나온다. SK에코플랜트의 연결기준 순차입금은 2020년말 1조1000억원에서 2023년 3월 말 기준 4조원으로 대폭 확대됐다. 전반적인 부채비율은 개선되고 있지만 전반적인 차입부담은 현금창출력 대비 과중하다는 지적이다. 다만 SK에코플랜트는 최근 외형을 키우면서 실적도 개선세에 있다. SK에코플랜트의 상반기 매출액은 3조9273억원으로 전년 동기 3조989억원 대비 26.73% 증가했다. 영업이익은 지난해 상반기 989억원에서 올해 상반기 1773억원으로 79.27%늘었다. SK에코플랜트의 올해 상반기 환경·에너지 등 신사업 매출은 자회사 실적 반영 등의 영향으로 1조2649억원을 기록했다. 지난해 동기 5513억원 대비 두 배 이상 늘었고, 매출 비중은 32.2%로 2021년 15.3%, 2022년 29.8%에서 확대했다. 플랜트 부문은 상반기 매출액 1조2895억원, 영업이익 1268억원을 기록했다. 플랜트와 환경·에너지 등 신사업이 외형과 이익증가의 동력으로 작용한 것으로 분석된다.한국기업평가는 SK에코플랜트가 높은 수준의 차입부담이 지속될 것으로 전망했다. 한기평은 “친환경·신재생에너지 중심의 사업포트폴리오 다각화는 건설경기 등락에 따른 실적변동성을 완화시켜줄 것으로 예상된다”며 “그러나 피인수업체들의 이익창출력 등을 감안 시 중단기간 영업현금흐름에 기반한 차입부담 축소여력은 크지 않을 것”이라고 내다봤다.SK에코플랜트 관계자는 “전사 사업계획에 맞춰 전략적으로 투자한 건으로 차입 규모는 관리 가능한 범위”라며 “환경·에너지 사업 밸류체인 완성을 위한 전략적 투자는 대부분 마무리가 됐으며 재무건전성 개선 및 내적성장 강화에 집중할 계획”이라고 말했다

기업 인수합병(M&A) 시장 활성화를 위한 금융당국의 의지도 강해지고 있다. 사모펀드(PEF)에서 공개매수에 나설 경우 자금확보 능력을 사전에 증빙해야 할 의무를 폐지하고, 증권사 기업금융(IB) 부서의 기업인수 합병 자금 조달을 위한 리파이낸싱 대출 여력을 확대하는 등 기업 경영권 시장의 불합리한 규제를 정비할 방침이다. 당국 차원의 직접적인 유동성 공급과 투자자 보호책도 함께 마련된다. 1조원 규모 기업구조혁신펀드를 조성해 국가 전략산업 분야 등 유망 업종의 벤처·스타트업의 사업확대를 위한 M&A에 시장에 유동성을 공급한다. 그러면서 기업 합병과 관련한 공시 의무를 강화하고, 간이합병을 우회상장 심사대상에 포함하는 등 투자자의 알권리 보호를 위한 가이드라인을 마련한다는 계획이다. 19일 IB업계에 따르면 금융위원회는 지난달 이같은 내용을 담은 ‘기업 M&A 지원방안’을 공개했다. 지원방안은 크게 ▲기업 M&A 규제 개선 ▲M&A를 통한 기업구조조정 지원 강화 ▲투자자 보호를 위한 M&A 제도의 글로벌 정합성 제고 ▲산업재편 수요에 대응한 전략적 M&A 지원방안 확대 등 4개 주제로 구성됐다. 향후 금융위는 법무부와의 협업을 통해 올해 하반기 중에 기업 M&A 지원과 관련된 추가 정책과제를 발굴해 별도로 발표할 예정이다. 그간 금융당국은 M&A 시장의 불합리한 규제 완화를 위해 학계, 산업계 등 전문가들의 의견을 지속적으로 청취해왔다. 지난달 발표된 기업 M&A 지원방안 역시 3월 열린 ‘M&A 지원 세미나’와 4월 개최된 ‘금융발전심의회 자본분과 회의’ 등에서 나온 내용을 종합적으로 반영해 마련된 것이다. 학계·산업계 의견 골고루 반영…“활성화 기대”우선 공개매수 시 사전 자금확보 부담은 지난 4월부터 개정 시행된 ‘기업공시실무안내’를 통해 경감되기 시작했다. 기존엔 공개매수 필요금액 이상의 예금 잔액 증명서 등을 제출해 실제로 기업이 공개매수에 투입할 자금이 있는지를 사전에 증빙해야 했다. 4월 1일 부터는 인수금융기관 등의 대출확약, 신뢰성 있는 기관투자자(LP)의 출자이행약정서(LOC) 등이 있으면 공개매수 여력이 있다고 보고 사전에 조달할 의무가 사라졌다. 증권사 IB의 M&A 리파이낸싱 대출은 향후 자본시장법 또는 자본시장법 시행령 개정 이후 신용공여 적용 대상으로 인정해 대출 여력을 확대할 방침이다. 신용공여는 증권사가 자산이나 신용을 기반으로 투자자에게 자금을 빌려주는 제도다. 현재 IB의 M&A 리파이낸싱 대출은 추가신용공여 대상이 되지 않아 적극적 대출에 제약이 있었다. 이를 추가 신용공여 적용대상으로 인정하고 자기자본의 100% 한도 내에서 자유로운 지원이 가능하게끔 한다. 금융당국은 현재 종투사에 기업금융 업무 관련 대출과 중소기업 대출에 대해 자기자본의 100%를 추가신용공여 한도로 부여하고 있다. 이번 제도 개편으로 이 한도가 늘어난다. 가령 M&A 이후 3년 내 리파이낸싱 대출은 전액을 신용공여 적용대상으로 인정하고, M&A 이후 3~5년 중 리파이낸싱 대출은 50%를 신용공여 대상으로 인정하는 식이다. 분할 또는 분할합병 시 전환사채(CB), 신주인수권부사채(BW) 등 전환처리 절차도 전자증권법 개정을 통해 간소화를 추진한다. 기존엔 기업분할 과정에서 CB, BW의 투자자 정보를 회사가 증권사로부터 받아 수작업으로 진행해야 해 상당한 비용이 수반됐다. 앞으론 한국예탁결제원이 투자자 정보를 증권사로부터 직접 받아 전자적으로 처리할 수 있도록 간소화할 계획이다. 앞서 지난해 12월 발표된 의무공개매수제도도 기준을 완화한다. 의무공개매수제도란 M&A 과정에서 피인수기업의 일반주주 보유 지분을 보호하기 위해 지배주주와 동일한 가격으로 총 지분의 50%+1주 이상의 매수 의무를 부과하는 제도다. 이때 기업 구조조정 등 정책목적상 필요성이 인정되는 경우 의무공개매수 적용 대상에서 제외시키기로 한다. 다만 합병 기업이 기업결합 신고대상의 경우 의무공개매수 시점을 유예할 수 있는 방안을 검토할 예정이다. 예를 들어 공정거래위원회의 임의적 사전심사를 거쳐 승인 의견을 받은 경우나, 의무공개매수 시한을 기업결합 심사결과 통지 이후로 늦춰주는 식이다. 이는 향후 의무공개매수제도가 도입된 후 자본시장법 시행령 개정을 통해 진행할 예정이다. 1조원 규모 기업구조혁신펀드를 통한 유동성 공급도 시행될 예정이다. 금융위는 올해 상반기 중 펀드 추가 조성을 시작해 2027년까지 5년간 총 4조원을 목표로 하고 있다. 이 펀드는 캠코가 모펀드를 운용하도록 해 캠코의 자체적인 기업지원 프로그램과 펀드투자를 연계해 피투자기업의 정상화에 활용될 예정이다. 해당 펀드의 자펀드를 운용할 운용사는 이달 중 선정을 마무리해 연내 구성을 마무리할 계획이다. 규제 완화와 함께 투자자 보호책도 마련된다. 주요사항보고서 및 증권신고서 공시 항목을 구체화해 합병 진행과정 및 이사회 검토내용을 보다 투명하게 반영하도록 개선한다. 또 기업은행이 ‘벤처·중소기업 인수금융 특별대출 프로그램’ ‘중소기업 M&A 전용펀드’를 연내 신설해 유동성을 공급한다. 자문·컨설팅 등을 통해 해외 기술기업 인수 및 해외진출도 지원할 예정이다. 이번 개선안에 대한 시장 참여자들의 기대감도 크다. 이재혁 한국상장회사협의회 정책1본부장은 “상장법인 합병 시 합병가액 산정방식을 자율화하면 자유로운 교섭으로 합병가액이 결정돼 M&A 활성화에 도움이 될 것”이라고 평가했다. 이수원 대한상공회의소 기업정책팀장은 “우리 기업의 경우 M&A 빅딜이 성사된 이후 자금조달이 어려워 새 사업 진출이나 시장 선점을 놓치는 사례가 있다”며 “단기적으로 정책금융의 적극적인 역할이 필요하며 장기적으로 해외 M&A 활성화를 위해 산업·금융간 협력이 필요하다”고 밝혔다.

금융당국이 기업 인수합병(M&A) 활성화를 위한 규제 개선 및 지원 방안을 발표했다. 공개매수, 분할 시 CB(전환사채)·BW(신주인수권부사채) 전환처리 간소화, IB(투자은행)의 신용공여 등 관련 규제를 정비하고 기업구조혁신펀드를 추가 조성하는 한편 투자자 보호를 위해 합병에 대한 공시 의무는 강화하기로 했다. 7일 금융위원회는 이같은 내용을 골자로 한 ‘기업 M&A 지원방안’을 발표했다. 향후 금융위는 법무부와의 협업을 통해 올해 하반기 중에 기업 M&A 지원과 관련된 추가 정책과제를 발굴해 별도로 발표할 예정이다. 금융위 측은 “이번 방안은 지난 3월 진행한 전문가 간담회, 정책 세미나, 지난달 진행한 금융발전심의회 자본분과 회의에서 있었던 논의를 종합적으로 반영해 마련했다”며 “성장동력 확보를 위한 규제 개선과 동시에 전략적 지원을 높여 국내 M&A 제도의 글로벌 정합성을 제고하고자 한다”고 밝혔다. 우선 공개매수 시 사전 자금확보 부담을 완화한다. 기업이 주식을 공개매수하는 경우 기존엔 공개매수자의 자금조달 능력 증빙을 위해 실제 자금을 예치해야했지만, 금융기관의 대출확약으로 갈음할 수 있도록 한다. 또 분할 또는 분할합병 시 CB·BW 전환처리 시 한국예탁결제원이 투자자 정보를 증권사로부터 직접 받아 전자적으로 처리할 수 있도록 간소화한다. IB의 M&A 관련 리파이낸싱 대출을 여력도 늘린다. 현재 IB의 M&A 리파이낸싱 대출은 추가신용공여 대상이 되지 않아 적극적 대출에 제약이 있었다. 이를 추가 신용공여 적용대상으로 인정하고 자기자본의 100% 한도 내에서 자유로운 지원이 가능하게끔 한다. 지난해 12월에 발표된 의무공개매수제도도 기준을 완화한다. 의무공개매수제도란 M&A 과정에서 피인수기업의 일반주주 보유 지분을 보호하기 위해 지배주주와 동일한 가격으로 총 지분의 50%+1주 이상의 매수 의무를 부과하는 제도다. 다만 합병 기업이 기업결합 신고대상의 경우 의무공개매수 시점을 유예할 수 있는 방안을 검토하기로 했다. 또 기업 구조조정 등 정책목적상 필요성이 인정되는 경우 의무공개매수 적용대상에서 제외시키기로 한다. 이는 향후 의무공개매수제도가 도입된 후 자본시장법 시행령 개정을 통해 진행할 예정이다. 정부 차원의 자금 지원도 강화한다. 기업구조혁신펀드를 연내 1조원 규모로 추가 조성하고, 캠코가 모펀드를 운용하도록 해 시장에 M&A 관련 유동성을 제공한다. 또 기업은행이 ‘벤처·중소기업 인수금융 특별대출 프로그램’ ‘중소기업 M&A 전용펀드’를 연내 신설해 유동성을 공급한다. 자문·컨설팅 등을 통해 해외 기술기업 인수 및 해외진출도 지원할 예정이다. 규제 완화와 함께 투자자 보호책도 마련된다. 주요사항보고서 및 증권신고서 공시 항목을 구체화해 합병 진행과정 및 이사회 검토내용을 보다 투명하게 반영하도록 개선한다. 또 비계열사간 합병의 경우 제3자 외부평가 의무화를 전제로 합병가액 산정방법을 자율화한다. 금융위는 “미국, EU(유럽연합), 일본 등 선진국에서는 합병가액을 당사자들간 자유롭게 결정하도록 허용하고 있다”면서도 “규제회피 목적으로 위장하는 경우를 방지하기 위해 1년 이상 비계열사 관계에 있는 합병의 경우에만 적용될 예정”이라고 밝혔다.

#KG모빌리티(옛 쌍용차)가 거래 재개를 확정했다. 오는 28일부터 거래가 가능해지면서 소액주주 4만여명도 안도의 한숨을 내쉬게 됐다. 한국거래소는 27일 KG모빌리티의 상장적격성 유지 여부 심의를 위한 기업심사위원회(기심위)를 열고 상장유지를 결정했다고 공시했다. 이에 오는 28일부터 KG모빌리티 주식을 거래할 수 있다. 이는 쌍용차가 법원에 기업회생절차를 신청하며 거래가 정지된 이후 약 2년 4개월 만이다.KG모빌리티 소액주주는 지난해 12월 말 기준 4만3160명이다. 소액주주는 총 발행 주식 수의 21.67%(4049만942주)를 보유하고 있다.시초가는 직전 가격인 8760원을 기준으로 정해진다. 30일 이상 장기 거래 종목인 만큼 거래 재개 직전 30분간 매매 호가를 접수해 직전가의 50~200% 범위 안에서 기준가를 다시 정한다. KG모빌리티 주가는 4380~1만7520원 범위에서 정해질 전망이다. KG그룹에 인수되기 전 쌍용차는 2020년과 2021년 사업연도 재무제표에 대한 감사의견 거절을 받아 상장폐지 사유가 발생했다. 이어 2022년 감사보고서에사 적정 의견을 받아 형식적 상장폐지 사유는 해소됐다. 다만 회사 상장 유지와 거래 재개 여부를 가늠하는 상장 적격성 실질 심사 사유가 발생했다. 이날 기심위에서 최종 거래 재개가 결정됐다. 앞서 2020년 12월 당시 쌍용차가 법원에 기업회생절차를 신청하면서 거래가 정지된 상태였다. 회생절차는 쌍용차가 KG그룹에 피인수되면서 지난해 11월 종결됐다. 업계에선 대주주 변경 등으로 KG모빌리티의 코스피 재입성 가능성이 높다고 보고 있다. 기업 지배 구조 개선으로 실적이 개선되서다. KG모빌리티 사업보고서에 따르면 영업손실은 1119억5002만원으로 지난해 2612억6079만원보다 57.1% 감소했다. 같은 기간 매출액은 2조4293억원에서 3조4233억원으로 40.9% 늘었다. 한편, KG모빌리티는 전기버스 제조사 에디슨모터스 공고 전 '조건부 투자계약을 위한 우선협상 대상자'에 선정됐다. 앞서 창원지방법원은 삼일회계법인을 매각 주관사로 선정하고 21일 인수 후보를 대상으로 비공개 입찰을 실시했다.

서울옥션이 ‘소더비가 서울옥션 인수를 확정지었다’는 내용의 보도에 공식 입장을 내놨다.서울옥션은 10일 ‘풍문또는보도에 대한 답변(부인)’이라는 제목의 공시를 내고 “당사의 최대주주에게 확인한 결과 소더비에 대한 서울옥션 지분 매각에 관하여 검토를 한 바 있으나, 현재 진행되는 사항은 없다”고 밝혔다.이날 앞서 한 언론은 소더비의 서울옥션 인수가 확정됐으며, 이호재 서울옥션 회장의 지분(13.31%)을 포함한 최대주주 및 특수관계인 지분 31.28%를 인수하기로 결정하며 막판 협상이 진행 중이라고 보도한 바 있다. 보도 이후 장 초반 주가가 급등하자, 한국거래소 코스닥시장 본부는 서울옥션에 소더비 피인수 보도에 대한 사실 여부 및 구체적인 내용을 묻는 조회공시를 요구했다.서울옥션의 인수 이슈는 연일 뜨거운 감자다. 앞서 신세계백화점도 서울 옥션 지분 인수를 검토했다 철회한 바 있다. 다만 소더비와의 협상은 현재진행형이다. 이호재 서울옥션 회장이 지난달 가나아트센터에서 열린 기자간담회에서 “신세계 및 소더비와 인수 관련 논의가 진행 중”이라고 밝히며 인수설에 힘을 보태기도 했다. 이날 공시를 통해 밝힌 내용 역시 인수설 자체를 부인하지는 않으면서, 여전히 인수에 긍정적인 검토를 이어가고 있다는 입장을 명확히 한 것으로 풀이된다.

코스피지수가 2400선이 붕괴된 가운데 코리아에스이가 연일 상한가를 달성하며 투자자의 주목을 받고 있다. 금속 조립구조재 제조사인 코리아에스는 태풍 재해복구 이슈에 지피클럽 피인수 소식까지 더해지며 주가에 힘을 실리는 모양새다. 7일 한국거래소에 따르면 코리아에스이는 이날 상한가인 8580원에 거래를 마쳤다. 코리아에스이는 전날 투자경고종목에 지정됐지만, 개인투자자들의 강한 매수세가 지속됐다. 개인은 지난 6일 외국인의 매도물량을 홀로 받아내며 4억7700만원 어치를 순매수하며 주가를 끌어올렸다. 지난달 18일 2085원에 마감했던 코리아에스이의 주가는 14거래일 만에 311.5% 폭등했다. 지난 1일부터 3거래일 연속 상한가에 이어 7일에도 상한가를 달성하며 단숨에 8000원대 주가를 형성했다. 이 기간 하락 마감한 날은 사흘뿐이다. 코스닥 상장사인 코리아에스이는 자연재해 복구에 쓰이는 영구앵커와 타이케이블 등을 만드는 회사다. 제11호 태풍 ‘힌남노’ 북상에 따른 피해가 우려되자 재해복구 테마주로 묶이며 급등세를 탔다. 주목할 부분은 재해복구 테마주 가운데 코리아에스이만 상승세를 유지하고 있다는 점이다. 우원개발의 주가는 이틀 만에 30% 넘게 빠졌고, 같은 기간 자연과환경도 13%가량 하락했다. 호재가 소멸되면서 단타 투자자들이 빠르게 차익을 실현했기 때문이다. ━ 올해 상반기 22억원 적자 전환 코리아에스이가 투자경고종목 지정에도 상한가를 찍은 건 지난 5일 공시된 최대주주 지분 매각 공시 때문으로 풀이된다. 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 지난 2일 현재 최대주주인 남홍기 대표와 특수관계자 8인은 보유주식 281만3637주(14.89%) 및 경영권을 지피클럽에 양도하는 계약을 체결했다. 총 양수도 대금은 151억원이며, 1주당 가액은 5366.7원이다. 10월 13일 잔금(136억원)을 납부하면 코리아에스이의 최대주주는 지피클럽으로 변경된다. 김정웅 대표가 이끄는 지피클럽은 화장품 제조·판매사로, 지난 2019년 국내 9번째 유니콘 기업(기업가치 1조원 이상 비상장기업)이 됐다. 통상 인수자의 규모가 피인수 대상보다 크다면 대형 호재로 인식된다. 향후 재무구조와 영업활동이 개선될 수 있을 거란 기대감 때문이다. 지난해 지피클럽의 매출액과 당기순이익은 각각 5355억원, 45억원이다. 반면 코리아에스이의 지난해 매출액은 180억원에 불과하고, 영업이익(-2억원)도 적자다. 지난해 기준 지피클럽의 자본총계(3828억원)도 코리아에스이(254억원)를 크게 앞선다. 새롭게 주인이 바뀌는 코리아에스이는 이차전지 소재 사업으로 사업을 재편한다. 전환사채(CB)와 신주인수권부사채(BW)를 발행해 총 1000억원을 조달하는 코리아에스이는 다음 달 13일 임시주주총회를 열고 새로운 사업목적을 정관에 추가할 예정이다. 신규 사업은 이차전지 소재의 제조 및 판매업, 전기전자 반도체 재료의 제조 및 판매업, 연료전지 소재의 제조 및 판매업 등이다. 코리아에스이 주가 상승이 이어지려면 무엇보다 체질개선을 통한 실적이 뒷받침되어야 한다. 코리아에스이는 최근 5년간 적자에 시달렸다. 지난해 4분기 22억원의 영업이익을 기록하며 깜짝 흑자를 달성했으나 올해 상반기엔 다시 22억원의 적자로 돌아섰다. 부채비율(39.94%)은 높지는 않지만, 영업활동 현금흐름이 꾸준히 마이너스를 기록하고 있는 점도 부담이다. 하지만 향후 이차전지 소재 중심으로 체질개선에 성공할 경우 상당한 수익성 개선이 기대되고, 이에 따른 주가 재평가도 가능할 전망이다. 박경보 기자 pkb23@edaily.co.kr

SK증권이 우리금융그룹에 지분이 인수된다는 소식을 부인하면서 급락하고 있다. 20일 오전 9시 53분 기준 SK증권은 전 거래일보다 8.38%(68원) 하락한 743원에 거래되고 있다. 장 초반 9% 넘게 밀리기도 했다. 지난 17일 장 마감 후 SK증권은 우리금융그룹 피인수설과 관련해, “최대주주인 J&W BIG 유한회사에 확인한 결과 해당 내용은 사실이 아니다”라고 공시했다. 앞서 업계에선 우리금융그룹이 SK증권의 지분 인수를 검토하고 있다는 소식이 보도됐다. 해당 소식이 알려지면서 지난 17일 14.87% 급등 마감했다. 한편 J&W BIG유한회사는 SK증권 지분을 19.6% 보유한 최대주주다. 이외 우리사주조합(0.9%) 등 네 곳을 제외하면 소액주주 지분율은 76.86%다. 홍다원 기자 daone@edaily.co.kr

국내 최대 비임상시험 전문 임상수탁기관(CRO) 노터스 주가가 28일 장 초반 급락했다. 전날 장 마감 뒤 에이치엘비에 피인수된다는 공시가 나온 영향으로 풀이된다. 이날 오전 9시 48분 기준 노터스는 전일 종가 대비 9550원(23.96%) 급락해 3만3000원에 거래 중이다. 이날 주가 급락은 피인수 공시와 관련된 것으로 보인다. 앞서 지난 27일 장 마감 뒤 노터스는 최대주주인 정인성씨가 보유주식 172만3200주 중 74만1200주, 대표인 김도형씨가 보유주식 163만7448주중 66만4448주를 각각 에이치엘비주식회사에게 양도하는 주식 양수도 계약을 체결했다고 공시했다. 해당 거래가 이뤄지면 에이치엘비는 노터스 지분 18.4%를 가진 최대주주가 된다. 노티스 주가는 앞서 큰 폭으로 상승했다. 지난 20일 종가 기준 2만9150원이던 노터스 주가는 지난 21일부터 전일까지 5거래일 연속 상승해 지난 27일 종가 기준 3만9850원까지 올랐다. 하지만 이날 급락으로 상승분을 대부분 반납했다. 최윤신 기자