[이코노미스트 송현주 기자] 새해 들어 코스피가 사흘 연속 상승하며 사상 처음으로 4500선을 돌파했다. 반도체 대장주인 SK하이닉스가 72만원선까지 오르며 최고가를 재차 경신했고, 조선·방산주도 강세 흐름에 가세했다. 이례적인 랠리 속에서 국내 상장지수펀드(ETF) 시장에는 300조원이 넘는 자금이 몰렸다.

겉으로는 강세장이지만 시장 내부 분위기는 다소 엇갈린다. 코스피와 코스닥 지수가 연일 사상 최고치를 경신하는 동안 상승 종목보다 하락 종목이 더 많은 ‘양극화 장세’가 이어지고 있어서다. 이 같은 흐름은 ETF 시장에서도 개별 종목형보다 지수 추종형 상품에 자금이 집중되는 현상으로 나타나고 있다.

6일 한국거래소에 따르면 코스피는 전 거래일 대비 67.96포인트(1.52%) 오른 4525.48에 거래를 마치며 장중·종가 기준 사상 최고치를 새로 썼다. SK하이닉스는 장중 72만7000원까지 오르며 최고가를 경신한 뒤 4.31% 오른 72만6000원에 마감했다. 삼성전자 역시 장중 13만9300원으로 신고가를 기록하며 상승 마감했다.

그러나 지수 상승의 과실이 시장 전반으로 확산되지는 않았다. 최근 한 달(2025년 12월 5일~2026년 1월 6일)간 코스피는 12.34% 상승했지만, 대형주가 14.42% 오르는 동안 중형주는 1.61% 상승에 그쳤고 소형주는 오히려 0.21% 하락했다. 지수 상승이 일부 대형주에 의해 견인됐다는 의미다.

종목 수 기준으로도 양극화는 뚜렷하다. 같은 기간 코스피 시장에서 상승한 종목은 340개(35.5%)에 그친 반면, 하락 종목은 583개(60.9%)로 두 배에 육박했다.

강세장 속에서 지수와 개별 종목 간 괴리가 확대되자 투자자들의 자금은 ETF 시장으로 빠르게 이동하고 있다. ETF는 주식처럼 거래소에서 매매할 수 있으면서도 여러 종목에 분산 투자할 수 있어, 종목 선택 부담이 커질수록 선호도가 높아지는 상품이다.

한국거래소에 따르면 전날 기준 국내 상장 ETF의 순자산총액은 303조5596억원으로 사상 처음 300조원을 넘어섰고, 이날에는 306조8041억원까지 증가했다. 지난해 국내 ETF 시장의 평균 수익률도 34.2%에 달했다.

실제 자금 유입 흐름을 보면 특정 업종이나 테마형보다 국내외 주요 지수를 추종하는 ETF에 자금이 집중되고 있다. 코스콤 ETF체크에 따르면 최근 한 달간 ‘TIGER 미국S&P500’에 1조612억원이 순유입됐고, ‘KODEX MSCI Korea TR’, ‘KODEX 미국S&P500’, ‘KODEX 미국나스닥100’, ‘TIGER 미국나스닥100’ 등 주요 지수형 ETF들이 순유입 상위권을 차지했다.

강세장에 대한 기대와 함께 개별 종목 변동성에 대한 부담이 커지면서, 시장의 자금 흐름이 ‘선별 투자’에서 ‘지수 추종’으로 이동하고 있다는 분석이 나온다.

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